在鄭商所發(fā)布的“關(guān)于表彰2023年度優(yōu)秀會員的決定”中，中糧期貨、永安期貨和中泰期貨被授予“產(chǎn)業(yè)服務(wù)優(yōu)秀會員”的榮譽稱號，在眾多期貨公司中，為何他們能夠脫穎而出？他們在服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的過程中有哪些獨到之處？未來發(fā)展方向又是什么？

把脈痛點  量身定制風(fēng)險管理方案

狠抓企業(yè)痛點，既是期貨助力實體經(jīng)濟的著力點，也是三家期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的共同點。

據(jù)了解，江蘇某棉花現(xiàn)貨交易平臺，主要通過“一口價”方式進(jìn)行棉花現(xiàn)貨預(yù)售。2023年9月，棉花價格開始下跌，企業(yè)在11月預(yù)判棉花價格處于偏低水平，反彈可能性較大，針對其預(yù)售棉花現(xiàn)貨，希望以棉花期貨建立虛擬庫存提前鎖定銷售利潤，但因期貨套保需繳納較多保證金，且棉花期貨波動較大，后期面臨較大的追?？赡?，一定程度上會增加企業(yè)的資金壓力。

基于此，中泰期貨為企業(yè)量身設(shè)計了買入棉花實值看漲期權(quán)的風(fēng)險管理方案。相較于期貨套保，實值看漲期權(quán)只需繳納一定期權(quán)費，時間價值較少，也不存在追保的壓力，可以幫助企業(yè)以較少的資金開展風(fēng)險管理。11月以來，企業(yè)通過買入實值看漲期權(quán)，共計為3萬余噸棉花現(xiàn)貨預(yù)售進(jìn)行了套期保值，以較少的資金占用有效規(guī)避了價格波動風(fēng)險，提前鎖定利潤。

據(jù)永安期貨副總經(jīng)理馬志偉介紹，2023年棉花期現(xiàn)貨價格一路振蕩上漲持續(xù)到10月中旬。河南省本地有紡紗產(chǎn)能近2000萬錠，純棉紡紗產(chǎn)能占比全國最高，紡織加工企業(yè)面臨采購壓力，企業(yè)備貨信心不強，棉花庫存水平普遍偏低。

為緩解企業(yè)面臨的采購壓力，永安期貨河南分公司協(xié)同風(fēng)險管理子公司永安資本為下游客戶提供了“基差貿(mào)易+場外期權(quán)”采購成本優(yōu)化策略組合，在期貨價格具備點價理想價位時，利用基差貿(mào)易鎖定采購價格，優(yōu)化采購成本；在期貨價格不具備點價理想價位時，建議紗廠通過期權(quán)工具來優(yōu)化采購成本。

據(jù)悉，2023年紅棗受多種因素影響，價格波動加大?！搬槍Υ饲闆r，我們提前為客戶做了一攬子有針對性的風(fēng)險管理方案?！敝屑Z期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍說，中糧期貨及其風(fēng)險管理公司首先協(xié)助客戶在上市前即進(jìn)行場內(nèi)部分買入套保，并為企業(yè)有針對性地設(shè)計了能夠保證買入套保數(shù)量的“熔斷式”累購結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，幫助企業(yè)管控住了原料價格上漲的風(fēng)險。其次，在企業(yè)建立實物庫存之后，團隊建議企業(yè)綜合考慮期、現(xiàn)貨庫存水平，建立相對中性的風(fēng)險敞口，并向產(chǎn)業(yè)提供累銷型場外期權(quán)產(chǎn)品，幫助企業(yè)以更高的價格對庫存進(jìn)行套保。同時與企業(yè)簽訂基差銷售合同，幫助企業(yè)鎖定利潤和渠道。

創(chuàng)新引領(lǐng)  為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航

期貨服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效提升，創(chuàng)新改革勢在必行。中糧期貨、永安期貨和中泰期貨早已踏上了創(chuàng)新發(fā)展之路，并形成了各自的特色業(yè)務(wù)。

“在服務(wù)產(chǎn)業(yè)的過程中，我們發(fā)現(xiàn)諸多企業(yè)在風(fēng)險管理能力和人員等方面存在著短板，為此我們將行情研判和風(fēng)險管理服務(wù)深度結(jié)合，以產(chǎn)品的形式為企業(yè)提供有綜合創(chuàng)新性的解決方案，降低企業(yè)的風(fēng)險管理門檻?！眳呛栖娊榻B說，具體包括，適應(yīng)多場景的“場內(nèi)+場外”采購類產(chǎn)品，以鎖定渠道、增厚利潤為出發(fā)點的“基差貿(mào)易+場外”銷售類產(chǎn)品和綜合運用多種工具以保值、增值為目的的庫存管理類產(chǎn)品。

目前，中糧期貨形成了以期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，風(fēng)險管理與財富管理并行的特色業(yè)務(wù)模式和立足產(chǎn)業(yè)、適合產(chǎn)業(yè)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)的一體化服務(wù)體系。

中泰期貨黨委書記、董事長鐘金龍表示，在能化產(chǎn)業(yè)服務(wù)上，中泰期貨堅持綜合利用期貨、期權(quán)兩種工具，深度根植場內(nèi)、場外兩個市場，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供一攬子的風(fēng)險管理服務(wù)。在業(yè)務(wù)服務(wù)模式創(chuàng)新上，一是推動“研究+”服務(wù)轉(zhuǎn)型與提升，分產(chǎn)業(yè)條線夯實總部部門對分支機構(gòu)的實戰(zhàn)型研究支撐，同時在分支機構(gòu)層面大力引培研究經(jīng)理、產(chǎn)業(yè)經(jīng)理，將對客戶的研究服務(wù)進(jìn)一步前置；二是進(jìn)一步加強場外衍生品業(yè)務(wù)與期現(xiàn)業(yè)務(wù)的融合創(chuàng)新，更多利用互換、遠(yuǎn)期、含權(quán)貿(mào)易等創(chuàng)新工具、模式開展個性化服務(wù)。

此外，據(jù)了解，針對紡織產(chǎn)業(yè)價格波動大、銷售模式多樣的特點，中泰期貨著重線性的期貨方案與非線性、多樣化的期權(quán)方案融合服務(wù)，并視客戶需求適時應(yīng)用基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易等創(chuàng)新模式。

“永安期貨積極參與鄭商所‘產(chǎn)業(yè)基地’建設(shè)，與同舟棉業(yè)共同探索‘產(chǎn)業(yè)基地’共建的特色模式。2023年，基地舉辦紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)基地培育活動20余場，帶動、引導(dǎo)400余家客戶認(rèn)識并合理運用棉花期貨期權(quán)等衍生工具實現(xiàn)風(fēng)險對沖。”馬志偉稱，與此同時，永安期貨在實體企業(yè)期貨人才培養(yǎng)、風(fēng)險管理部門搭建、制度建設(shè)、衍生工具運用及套期會計處理等諸多方面堅持創(chuàng)新探索，為中小企業(yè)開展“一對一”定制化、多元化的風(fēng)險管理培育，并提供“期貨+現(xiàn)貨”“期貨+期權(quán)”“場內(nèi)+場外”“境內(nèi)+境外”等全方位、立體化特色服務(wù)。

蓄力揚帆  乘風(fēng)破浪正當(dāng)時

“風(fēng)物長宜放眼量?！睆倪^去的輝煌中積聚力量和信心，期待未來更大的成功。

吳浩軍表示，服務(wù)客戶做好風(fēng)險管理服務(wù)是一場“持久戰(zhàn)”，針對市場的新變化，中糧期貨將進(jìn)一步加強各業(yè)務(wù)部門的協(xié)同性，不斷打破研究期現(xiàn)策略、產(chǎn)品設(shè)計和推廣等環(huán)節(jié)的邊界，努力實現(xiàn)研究和客戶需求雙驅(qū)動，提高服務(wù)的時效性和針對性，優(yōu)化客戶對服務(wù)一體化的體驗。未來，一方面會繼續(xù)保持在棉花等成熟品種上的優(yōu)勢和業(yè)務(wù)模式，擴大實體企業(yè)服務(wù)規(guī)模；另一方面要探索擴展、做深做實紅棗、花生等新興品種的產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)工作。

“展望未來，產(chǎn)融結(jié)合助力實體企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展是期貨服務(wù)創(chuàng)新的大趨勢，永安期貨將堅定致力于深耕產(chǎn)業(yè)企業(yè)，緊密圍繞企業(yè)需求，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式。我們將積極探索永安‘6+1’多元業(yè)務(wù)模式在服務(wù)實體經(jīng)濟的有效運用，積極探索境內(nèi)外子公司助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理的新模式，持續(xù)整合公司內(nèi)部投研力量，充分發(fā)揮風(fēng)險管理子公司的橋梁紐帶作用，為實體企業(yè)在保供穩(wěn)價、降本增效、轉(zhuǎn)型升級等方面提供強大的永安支撐?！瘪R志偉說。

“一是持續(xù)加強投教培訓(xùn)工作。場景化、案例化投教培訓(xùn)內(nèi)容，豐富、優(yōu)化投教培訓(xùn)形式，深化提升投教培訓(xùn)的質(zhì)效；注重加強與產(chǎn)業(yè)龍頭的培育合作，以點帶面，廣泛拓展投教培訓(xùn)的范圍。二是夯實提升研究服務(wù)支撐。走進(jìn)企業(yè)，深入市場，加強對能化產(chǎn)業(yè)、期現(xiàn)市場的深度研究，立足實戰(zhàn)型研究，強化專業(yè)的行業(yè)研究與策略輸出，為客戶風(fēng)險管理提供高水平的研究分析服務(wù)。三是結(jié)合產(chǎn)業(yè)實際推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。深入了解能化產(chǎn)業(yè)的情況特點，持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨企業(yè)的個性需求，立足產(chǎn)業(yè)企業(yè)實際，開展針對性的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷豐富產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理工具箱。四是持續(xù)加強專業(yè)人才團隊建設(shè)。通過內(nèi)培外引，建設(shè)既有衍生品專業(yè)知識，又能深度了解能化產(chǎn)業(yè)的專業(yè)服務(wù)團隊，以此為基，為企業(yè)提供高質(zhì)量風(fēng)險管理服務(wù)?！闭雇磥?，鐘金龍表示，將從上述四個方面持續(xù)發(fā)力推進(jìn)工作，為更好地服務(wù)好實體經(jīng)濟源源不斷地注入中泰力量。

（來源：期貨日報網(wǎng)）