3月4日，國際金價(jià)在歐洲交易時(shí)段大幅拉升，盤中大漲超1%并一度逼近2130美元關(guān)口，距離去年創(chuàng)造的歷史高位已經(jīng)咫尺之遙。隨著上周美聯(lián)儲(chǔ)最看重的通脹指標(biāo)出爐，市場對(duì)上半年降息的前景越發(fā)樂觀，資金搶跑現(xiàn)象不僅出現(xiàn)在大宗商品，也在加密貨幣上有所顯現(xiàn)。比特幣盤中突破67000美元再創(chuàng)年內(nèi)新高。

本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將先后亮相國會(huì)參眾兩院，出席半年度貨幣政策聽證會(huì)，有關(guān)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景的最新表態(tài)料對(duì)短期金價(jià)產(chǎn)生重大影響。

樂觀情緒提振買盤

國際黃金期貨延續(xù)了上周五的良好表現(xiàn)，收盤上漲1.2%，報(bào)2122.42美元/盎司，創(chuàng)去年11月以來新高。投資者進(jìn)一步消化了一系列溫和的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并展望可能即將到來的政策拐點(diǎn)。

在1月CPI、PPI報(bào)告意外超預(yù)期后，另一項(xiàng)通脹報(bào)告——個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)并沒有再次“驚嚇”市場，雖然環(huán)比有所加快，但同比增速創(chuàng)下近3年新低，符合市場預(yù)期。與此同時(shí)，受到包括汽車、家具和其他耐用家用設(shè)備在內(nèi)的商品支出減少的抑制，消費(fèi)者開支有所放緩。咨商會(huì)2月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下修，顯示人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不確定性擔(dān)憂有所加劇。

Oanda高級(jí)市場分析師厄拉姆(Craig Erlam)表示，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有輕微的降溫跡象，同時(shí)1月通脹恐慌不太可能延續(xù)，其中存在著一些季節(jié)性因素，因此市場認(rèn)為上半年降息的希望再次光明了起來，打壓了美元和美債收益率，推動(dòng)了資金流入。

聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的可能性接近70%。過去一周，包括高盛、摩根士丹利在內(nèi)的多家華爾街機(jī)構(gòu)和世界銀行也在預(yù)測中將降息節(jié)點(diǎn)指向了二季度末。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨(Bob Schwartz)表示，美聯(lián)儲(chǔ)希望在降息前更加確信通脹率正在持續(xù)向2%邁進(jìn)。同時(shí)，考慮到貨幣政策具有限制性，也在密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)受到的影響。 相比于聯(lián)邦議息委員會(huì)(FOMC)更關(guān)注寬松過快的風(fēng)險(xiǎn)，他更擔(dān)心政策過度的壓力。施瓦茨分析道，如果降息的速度比通脹消退的速度慢，那相當(dāng)于進(jìn)一步緊縮，可能增加經(jīng)濟(jì)降溫風(fēng)險(xiǎn)。他依然看好美聯(lián)儲(chǔ)在上半年開始新一輪寬松周期。

央行買盤也是經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)因素。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，各國央行需求在去年第四季度保持了增長勢(shì)頭，全球官方黃金儲(chǔ)備進(jìn)一步增加了229噸。這將年度凈需求提升至1037噸，略低于2022年創(chuàng)下的1082噸的紀(jì)錄，原因是儲(chǔ)備多元化和地緣政治擔(dān)憂促使各國央行增加對(duì)安全資產(chǎn)的配置。

Gold Newsletter對(duì)于近幾周金價(jià)走勢(shì)分析發(fā)現(xiàn)，亞洲的強(qiáng)勁需求，主要是中國和印度，再加上各國央行的持續(xù)買入，使得經(jīng)濟(jì)頂住了此前的短暫拋售壓力。需要注意的是，除了新興市場外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的步伐明顯更慢，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入寬松周期，西方國家的潛在配置需求仍然存在。

鮑威爾國會(huì)演講引關(guān)注

本周鮑威爾將出席上半年貨幣政策報(bào)告聽證會(huì)。此前公布的文件顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，近期通脹已經(jīng)明顯放緩，但仍高于目標(biāo)水平2%。雖然勞動(dòng)力需求緩和，但就業(yè)市場仍然“相對(duì)緊張”。

投資者希望從美聯(lián)儲(chǔ)主席能在講話中透露有關(guān)政策路徑的更多線索，特別是有關(guān)政策路徑方面的信息。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員在降息問題上的態(tài)度有所軟化。雖然不少人仍然持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，但一些委員已經(jīng)表示夏季可能是利率調(diào)整合適的時(shí)間點(diǎn)。

厄拉姆表示，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，宣布勝利顯然還為時(shí)尚早。從近期公布的指標(biāo)看，房屋租金、服務(wù)業(yè)通脹的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。

火熱的就業(yè)市場讓核心服務(wù)通脹降溫變得非常緩慢，緊張的勞動(dòng)力供應(yīng)讓企業(yè)通過加薪等手段吸引求職者，這在進(jìn)一步支持家庭消費(fèi)的同時(shí)也成為了維持物價(jià)壓力的因素。隨著美國整體通脹從40年高位逐步回落至3%左右，“最后一英里” 的道路正變得崎嶇不平。

本周美國將公布報(bào)告職位空缺、ADP就業(yè)人數(shù)和非農(nóng)報(bào)告等多項(xiàng)就業(yè)數(shù)據(jù)。厄拉姆認(rèn)為，鮑威爾將重申數(shù)據(jù)依賴的立場，等待就業(yè)市場軟化的進(jìn)一步跡象，同時(shí)避免在寬松問題上強(qiáng)化預(yù)期，造成反通脹進(jìn)程的反復(fù)。從目前的情況看，美國經(jīng)濟(jì)似乎正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)按照設(shè)想的計(jì)劃發(fā)展，軟著陸也為政策選擇提供了更大空間。

Blue Line Futures首席市場策略師斯特雷布爾(Phillip Streible)表示，短期看金價(jià)可能很容易突破歷史新高，“如果鮑威爾本周發(fā)表的講話更加溫和，或者非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，不及預(yù)期，都將有助于黃金?！?/p>

瑞銀認(rèn)為金價(jià)有望挑戰(zhàn)2200美元/盎司。該行策略師特維斯(Joni Teves)表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間和程度存在很大的不確定性，但底線是，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將放松政策，美國利率將下降?！俺掷m(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)要求資產(chǎn)多樣化，黃金一直是這方面的首選之一。與此同時(shí)，今年全球40億人口將迎來共計(jì)76場選舉，宏觀波動(dòng)也可能更大?！眻?bào)告稱。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）