盡管不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為一些場(chǎng)外資金 正流入美股市場(chǎng)，但摩根大通認(rèn)為，大部分資金仍在原地不動(dòng)。

隨著過去幾年利率上升，現(xiàn)金流入貨幣市場(chǎng)基金。由100只最大應(yīng)稅貨幣基金組成的Crane 100指數(shù)雖然已脫離峰值，但目前7天收益率為5.17%。與此同時(shí)，據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(Investment Company Institute)的數(shù)據(jù)，僅在截至上周三的一周內(nèi)，就有417億美元流入貨幣市場(chǎng)基金，使其總資產(chǎn)達(dá)到6萬億美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位。

摩根大通分析師Teresa Ho在一份報(bào)告中寫道，這挑戰(zhàn)了貨幣市場(chǎng)基金中的6萬億美元現(xiàn)金將轉(zhuǎn)投固定收益和/或股票等另類資產(chǎn)的觀點(diǎn)。他也不認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候開始降息，收益投資者就會(huì)將資金轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)期債券上。Teresa Ho估計(jì)，貨幣市場(chǎng)基金中約有5.5萬億美元的資產(chǎn)是企業(yè)的核心流動(dòng)性，也是散戶投資者的現(xiàn)金儲(chǔ)蓄。

“資金不是用來追逐收益或回報(bào)的。這些錢實(shí)際上是由企業(yè)管理的，用于日常采購(gòu)。不管其他市場(chǎng)在做什么，這些錢都會(huì)留在這里，” Teresa Ho說。

事實(shí)上，ICI表示，最近涌入貨幣市場(chǎng)基金的是機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)增加330.6億美元至3.65萬億美元，而零售貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)增加86.2億美元至2.35萬億美元。

ICI副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shelly Antoniewicz在一份聲明中表示:“從歷史上看，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在緊縮周期中達(dá)到頂峰時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)把錢投入貨幣市場(chǎng)基金，就像鮑威爾指出的那樣?！?/span>

這是因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金的收益率滯后于美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)。因此，隨著國(guó)庫券和商業(yè)票據(jù)收益率開始下降，在降息后，收益率將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持較高水平。

美聯(lián)儲(chǔ)在上周三議息會(huì)后維持利率不變，并暗示尚未準(zhǔn)備好開始降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾說，在3月份舉行的下一次會(huì)議上不太可能降息。

根據(jù)Teresa Ho的計(jì)算，貨幣市場(chǎng)基金中約有5,000億美元易受"逃離風(fēng)險(xiǎn)"影響，尤其是散戶投資者。不過，她也不指望這筆錢很快就會(huì)轉(zhuǎn)移出去。

“在今年年底之前，如果美聯(lián)儲(chǔ)在夏季降息，我們不會(huì)真正看到利率曲線倒掛到實(shí)際斜率為正的地步，”她說。她指的是目前短期收益率高于長(zhǎng)期收益率的事實(shí)?！斑@告訴我，投資者不一定會(huì)走出這條曲線，因?yàn)槟壳暗氖找媛瘦^低，他們要到今年晚些時(shí)候才會(huì)看到收益率上升。”

此外，自2007年以來，貨幣基金利率從未超過5%?！逶谛睦砩?，人們喜歡5%的水平，”她說。

（稿件來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）