在佳境中思危，在逆境中思變。從近兩年玻璃市場(chǎng)“冬儲(chǔ)”的變化中，也可以明顯地感知到行業(yè)周期的變化，而這一點(diǎn)也成為市場(chǎng)人士的共識(shí)。當(dāng)前，玻璃行業(yè)整體仍處于下行周期，在這一周期中，玻璃企業(yè)也逐步開始運(yùn)用新的思路來應(yīng)對(duì)周期下的困局。

玻璃行業(yè)年內(nèi)周期性格局已生變

盡管近年來行業(yè)季節(jié)性不明顯甚至?xí)霈F(xiàn)反季節(jié)性情況，但從以往20多年的行業(yè)價(jià)格走勢(shì)來看，3—4年一個(gè)輪回的周期性規(guī)律仍比較明顯。

“之所以出現(xiàn)這種周期性，簡(jiǎn)單來講就是由供求關(guān)系所決定。”山東玻璃協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)焦勇剛表示，玻璃是一個(gè)充分市場(chǎng)化的行業(yè)，且之前的進(jìn)入門檻并不高，在這種背景下，行情的興衰，必然會(huì)引發(fā)產(chǎn)能不太理性的大規(guī)模進(jìn)、退，階段性的與需求形成錯(cuò)配，就形成了“行情看漲—產(chǎn)能擴(kuò)張—產(chǎn)能過?！星橄滦小獪p量退出—供需平衡—行情反彈—產(chǎn)能擴(kuò)張……”的循環(huán)周期。“雖然近些年由于種種原因?qū)е逻@種周期性規(guī)律有所弱化，但周期性的調(diào)整仍然會(huì)存在。”焦勇剛稱。

對(duì)此，望美實(shí)業(yè)集團(tuán)期貨部負(fù)責(zé)人霍東凱也證實(shí)，玻璃行業(yè)是有強(qiáng)周期性的，不同時(shí)代下的各種因素也會(huì)導(dǎo)致這種周期的自我調(diào)整?！安Ａ衿渌暮芏嗌唐芬粯哟嬖谥芷谛宰兓@是供需矛盾反復(fù)演化的市場(chǎng)性行為?！?/p>

在大周期上，玻璃行業(yè)跟隨地產(chǎn)行業(yè)的興衰波動(dòng)變化，而在周期內(nèi)隨著行業(yè)中產(chǎn)能變化的調(diào)整也存在著相應(yīng)的小周期變化。“地產(chǎn)行業(yè)在2010年及2016年前后的繁榮發(fā)展帶來了玻璃行業(yè)的強(qiáng)盛發(fā)展，而2015年華爾潤(rùn)的倒閉以及2017年沙河地區(qū)產(chǎn)能的驟降也先后為玻璃周期性波動(dòng)提供了動(dòng)力?？梢哉f玻璃行業(yè)的周期性遵循著供需矛盾的演化。”霍東凱稱。

“近年來地產(chǎn)行業(yè)的繁榮期逐漸變短，衰弱期逐漸變長(zhǎng)，這對(duì)玻璃需求端將帶來一定影響，單純依靠政策性的產(chǎn)能調(diào)整或難以扭轉(zhuǎn)大局。”霍東凱表示。

在市場(chǎng)資深人士王飛看來，地產(chǎn)從高速增長(zhǎng)到存量市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，是玻璃行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的縮影?！拔磥聿Ａ袌?chǎng)也會(huì)從之前粗狂經(jīng)營轉(zhuǎn)變到高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)玻璃的消費(fèi)需求也有較大的影響，尤其是中低檔次的普通產(chǎn)品受到的影響最大?！蓖躏w表示，從長(zhǎng)周期看玻璃產(chǎn)能也將受到一定的影響，呈現(xiàn)逐漸縮減的趨勢(shì)。尤其是2023年玻璃產(chǎn)能環(huán)比增加7.5%左右，也增加了供給壓力。

“需求弱化已是不爭(zhēng)的事實(shí)，玻璃行業(yè)的年內(nèi)周期性格局已經(jīng)發(fā)生了變化，并且可能會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的大周期性?！蓖躏w表示，可預(yù)見的是，行業(yè)整體是跟隨地產(chǎn)走向下行的趨勢(shì)，而大周期內(nèi)出現(xiàn)弱反彈的時(shí)間及強(qiáng)度可能更短更小，整體行業(yè)依舊不容樂觀。

“目前來看，玻璃大的行業(yè)周期上是下行的，而當(dāng)前好的庫存結(jié)構(gòu)可能帶來一波反彈?！被魱|凱表示，玻璃行業(yè)大周期上是緊跟房地產(chǎn)行業(yè)的變化，目前來看下行周期依舊難說結(jié)束?！霸诘禺a(chǎn)行業(yè)沒有轉(zhuǎn)折前，產(chǎn)能問題沒有解決前，整個(gè)產(chǎn)業(yè)難言樂觀。整個(gè)下行過程中或許會(huì)有反彈，但整體的見底至少要等到地產(chǎn)行業(yè)見底回升或者產(chǎn)能低位出清?！彼Q。

新周期下玻璃期現(xiàn)結(jié)合大有可為

據(jù)了解，面對(duì)玻璃行業(yè)周期的發(fā)展，玻璃企業(yè)也逐步認(rèn)識(shí)到生產(chǎn)經(jīng)營一定要運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，否則過大的敞口風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)吞噬企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，甚至引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

在河北正大玻璃期貨部負(fù)責(zé)人崔彰看來，在經(jīng)營發(fā)展中，學(xué)會(huì)利用期貨工具、主動(dòng)參與期貨，來為自己的生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航，是玻璃企業(yè)的重中之重?！半S著玻璃期貨的進(jìn)一步成熟發(fā)展，行業(yè)上中下游的客戶都在積極參與期貨，一些沒有直接參與進(jìn)來的，也在學(xué)習(xí)期貨并參考期貨價(jià)格的走勢(shì)。而點(diǎn)價(jià)銷售模式的成熟，也建立了期貨和現(xiàn)貨的直接聯(lián)系?！贝掼胺Q。

事實(shí)上，期貨打開了企業(yè)通往外界的大門，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)接觸了好的老師和交易員，思想上也有了較大的改觀。據(jù)了解，隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)更為關(guān)心宏觀情況和產(chǎn)業(yè)政策走勢(shì)，而不再是僅僅關(guān)心本生產(chǎn)企業(yè)或者本區(qū)域內(nèi)的一些微觀的事件，經(jīng)營思路更開闊。

玻璃期貨對(duì)玻璃產(chǎn)業(yè)更多的意義在于，使得產(chǎn)業(yè)人員更關(guān)注未來，而不是僅著眼于現(xiàn)在，使得產(chǎn)能投資和生產(chǎn)線開停決策不再像過去那樣沖動(dòng)和短視?！霸絹碓蕉嗟膹S家和貿(mào)易商以及加工企業(yè)，甚至下游的工地和開發(fā)商都注重對(duì)未來的合理預(yù)判，并開始注重采購和庫存等的主動(dòng)性管理，而不是僅僅被動(dòng)接受市場(chǎng)的波動(dòng)?！苯褂聞偡Q。

“通過數(shù)十年來的發(fā)展，玻璃期貨的成熟度已經(jīng)有了明顯的進(jìn)步，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響效果逐步明顯?！痹谕躏w看來，期貨價(jià)格走勢(shì)以及期現(xiàn)商的作用將會(huì)越發(fā)增強(qiáng)，從而發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。

尤其是在行業(yè)進(jìn)入淡季周期的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性會(huì)更加得到凸顯?！翱刂瞥杀?、鎖定利潤(rùn)能幫助產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展下去?！被魱|凱表示，玻璃期貨對(duì)玻璃廠商以及玻璃貿(mào)易商乃至大多數(shù)的玻璃行業(yè)參與者來說都是一個(gè)非常好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具?！笆袌?chǎng)永遠(yuǎn)是存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的，而玻璃期貨給了我們一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，同時(shí)玻璃期貨也是一個(gè)很好的庫存管理工具，合理運(yùn)用會(huì)事半功倍?！被魱|凱稱。

在焦勇剛看來，新周期下玻璃價(jià)格的波動(dòng)很可能不再跟隨傳統(tǒng)的周期，這就很容易出現(xiàn)盤面和現(xiàn)貨的矛盾?！坝忻芫陀懈嗟臋C(jī)會(huì)，參與者參與程度會(huì)加深，廠商和貿(mào)易商在防范風(fēng)險(xiǎn)層面也將會(huì)更加謹(jǐn)慎?！彼Q。

“期貨市場(chǎng)本身所具備的功能就是幫助企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避經(jīng)營中可以預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入下行周期這種功能將會(huì)得到更好的發(fā)揮?！苯褂聞偙硎?，“當(dāng)然要想切實(shí)地運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)需要具備一定的基礎(chǔ)條件。包括經(jīng)營管理模式、人員的能力水平、期現(xiàn)市場(chǎng)的結(jié)合度、規(guī)則制度所給予條件、期現(xiàn)行情給出的機(jī)會(huì)等，因時(shí)因地因人而異?！?/p>

事實(shí)證明，在行業(yè)的下行周期，與同行業(yè)合理利用期貨做好行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的企業(yè)相比，沒有利用期貨工具的廠家將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中處于下風(fēng)?！爱?dāng)現(xiàn)貨處于弱勢(shì)格局，沒有利用期貨對(duì)沖的廠家，只能被動(dòng)降價(jià)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性收縮，從而導(dǎo)致收入降低。但是有套保的廠家，降價(jià)影響就要小很多。一個(gè)行業(yè)周期下來，兩類廠家的境遇將會(huì)是天差地別?！眹┚财谪浤芑?fù)責(zé)人張馳稱。

在中信建投期貨能化高級(jí)分析師胡鵬看來，新周期下玻璃期現(xiàn)結(jié)合仍有很大的作為空間?！?024年開始玻璃期貨的交割區(qū)域?qū)⑼卣怪寥A東地區(qū)，越來越多的玻璃企業(yè)將參考期貨定價(jià)并利用期貨鎖價(jià)，從而助力企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營?？深A(yù)見的是，未來玻璃期價(jià)波動(dòng)將維持高位，玻璃交割量也將增加?！彼Q。

為更好地發(fā)揮期貨服務(wù)實(shí)體的作用，胡鵬建議盡快推出玻璃期權(quán)，并加大人才培養(yǎng)力度，讓企業(yè)在愿意參與期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上能夠更有能力去利用好期貨工具。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）