近年來，期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體的廣度與深度不斷拓展，在此過程中涌現(xiàn)出越來越多的貿(mào)易綜合服務(wù)商。

在化工產(chǎn)業(yè)中，遠(yuǎn)大物產(chǎn)、杭實(shí)化工、熱聯(lián)中邦、明日控股、嘉悅物產(chǎn)這些耳熟能詳?shù)馁Q(mào)易商已經(jīng)成為圈內(nèi)認(rèn)可的產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。他們憑借自身在期現(xiàn)貿(mào)易上的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了完美“變身”，通過多種“組合拳”將衍生品的運(yùn)用延伸到客戶生產(chǎn)經(jīng)營的場(chǎng)景中，在傳遞價(jià)值中創(chuàng)造價(jià)值。

“從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)格局看，一部分期現(xiàn)貿(mào)易商開始主動(dòng)往產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型?！奔螑偽锂a(chǎn)業(yè)務(wù)總監(jiān)葉辰表示，近年來很多工業(yè)品呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)總利潤(rùn)壓縮、利潤(rùn)分配較難從上游傳導(dǎo)到終端的特點(diǎn)，這使得傳統(tǒng)貿(mào)易商的利潤(rùn)空間容易受到擠壓。

隨著產(chǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)知的不斷提升，越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶開始直接或者間接地采用期現(xiàn)結(jié)合的方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，一部分綜合服務(wù)商脫穎而出，他們不僅能提供傳統(tǒng)的物流、信息流和資金流服務(wù)，也能提供價(jià)格管理、庫存管理、訂單管理等定制化、高復(fù)雜度的服務(wù)。

據(jù)了解，貿(mào)易商角色的轉(zhuǎn)變使得他們與客戶從以前的絕對(duì)價(jià)格博弈的對(duì)立關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺?wù)創(chuàng)造價(jià)值”的互利共生關(guān)系。

對(duì)此，明日控股副董事長(zhǎng)邵世萍也表示，近幾年，隨著期貨市場(chǎng)制度建設(shè)的不斷成熟以及衍生工具應(yīng)用的不斷推廣，產(chǎn)融結(jié)合助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念已經(jīng)是廣泛共識(shí)。

“對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)而言，成熟應(yīng)用期貨和衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)、提升服務(wù)、賦能產(chǎn)業(yè)，是其從傳統(tǒng)分銷商向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。”邵世萍稱。

作為最早探索轉(zhuǎn)型的聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商之一，明日控股不斷探索對(duì)衍生工具的應(yīng)用，在提升企業(yè)自身風(fēng)控等經(jīng)營管理水平的同時(shí)也以創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式更好地賦能產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

“近年來，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和客戶需求的變化，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)期現(xiàn)融合的需求越來越強(qiáng)。企業(yè)希望通過期現(xiàn)融合的方式降低成本、提高經(jīng)營效率、優(yōu)化資產(chǎn)配置、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！鄙凼榔急硎?，期現(xiàn)服務(wù)商應(yīng)深入了解產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營狀況、業(yè)務(wù)需求和市場(chǎng)情況，為客戶提供定制化、個(gè)性化的服務(wù)方案，滿足企業(yè)的實(shí)際需求。

近年來，在深耕產(chǎn)業(yè)服務(wù)的過程中，葉辰發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理訴求越來越明確，從原來單純地想要低買高賣，到現(xiàn)在希望結(jié)合生產(chǎn)、庫存、訂單狀態(tài)，得到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及具體策略。

“我們也欣喜地看到，一些期貨新品種上市后，不少產(chǎn)業(yè)客戶從抵觸到嘗試參與，再到把期貨融入生產(chǎn)經(jīng)營，這一過程所經(jīng)歷的時(shí)間越來越短。”葉辰認(rèn)為，這是產(chǎn)業(yè)金融化程度提高的表現(xiàn)，也是所有期現(xiàn)參與者共同努力的結(jié)果。

據(jù)葉辰介紹，2023年，在產(chǎn)業(yè)服務(wù)的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)遇到的難點(diǎn)集中在非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品方面的需求?！氨热鐚?duì)非標(biāo)牌號(hào)、非交割地的庫存套保對(duì)沖，甚至是海外客戶針對(duì)美元定價(jià)產(chǎn)品的遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)。這些需求因?yàn)椴荒芡ㄟ^交割和期現(xiàn)回歸解決，容易在服務(wù)商這里累積風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于服務(wù)商的現(xiàn)貨渠道能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、衍生品使用能力的要求都非常高?！比~辰表示。

產(chǎn)業(yè)面臨的另一個(gè)難點(diǎn)體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。“客戶提出來的服務(wù)需求不再全是點(diǎn)狀的，有的是線狀的?！比~辰稱，比如客戶不僅需要從嘉悅物產(chǎn)采購原材料，還需要讓企業(yè)解決一部分產(chǎn)品的銷售問題。在他看來，目前化工產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種日益豐富，為產(chǎn)業(yè)解決這一難題提供了有效路徑。

“對(duì)于這些訴求，產(chǎn)業(yè)服務(wù)商要有更強(qiáng)的綜合實(shí)力來提供差異化服務(wù)，幫助產(chǎn)業(yè)客戶分解需求并幫助他們做好風(fēng)控以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。”葉辰稱。

“2024年，公司還將堅(jiān)守產(chǎn)業(yè)服務(wù)商的定位，著重解決產(chǎn)業(yè)合作伙伴的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并積極布局產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步拓展服務(wù)場(chǎng)景?！比~辰表示，隨著行業(yè)周期以及全球政治環(huán)境的變化，部分工業(yè)品國內(nèi)產(chǎn)能集中投放，國外裝置成本不再具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，加上“一帶一路”沿線需求的爆發(fā)，國外市場(chǎng)成為商品定價(jià)最重要的邊際變量。在他看來，全球化的產(chǎn)業(yè)視角和貿(mào)易能力是未來貿(mào)易服務(wù)商需要努力打造的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

邵世萍認(rèn)為，期現(xiàn)服務(wù)企業(yè)在服務(wù)實(shí)體上應(yīng)發(fā)揮期貨和衍生品運(yùn)用方面的優(yōu)勢(shì)，未來還要培養(yǎng)將期貨和衍生品與客戶需求結(jié)合的能力、將期貨和衍生品與現(xiàn)貨結(jié)合的能力。“對(duì)貿(mào)易服務(wù)商來講，一方面要以期貨和衍生品為切入點(diǎn)，重構(gòu)與客戶的關(guān)系，與客戶建立一種長(zhǎng)期、深度的一體化廠商關(guān)系；另一方面要以期貨和衍生品為工具來創(chuàng)新服務(wù)模式，滿足客戶更深層次的需求?！彼f。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）