近年來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展步伐不斷提速，更多的特色品種供給與持續(xù)拓寬的開(kāi)放路徑，為全球交易者提供了良好的參與條件。在此背景下，境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)持續(xù)提升服務(wù)能力，以滿足全球客戶多元化的參與需求，取得了良好的成效。

順應(yīng)新發(fā)展趨勢(shì)  滿足客戶參與需求

“隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，中國(guó)期貨市場(chǎng)的全球影響力和吸引力不斷增強(qiáng)。中國(guó)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性極佳且獨(dú)特的期貨衍生產(chǎn)品越來(lái)越多，持續(xù)吸引著全球投資者的關(guān)注。我們的海外客戶對(duì)中國(guó)日益成熟的期貨市場(chǎng)持有非常積極的看法?！蹦Ω笸▉喬珔^(qū)期貨和衍生品清算業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人David Alan Martin表示。

他表示，在2018年3月INE原油期貨正式上市時(shí)，摩根大通在同一天宣布將為其境內(nèi)和境外客戶的人民幣計(jì)價(jià)原油期貨合約的交易和結(jié)算提供便利，以支持中國(guó)期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展?？梢哉f(shuō)，中國(guó)期貨市場(chǎng)是摩根大通和其許多客戶最關(guān)鍵的市場(chǎng)之一。

事實(shí)上，新永安國(guó)際金控總經(jīng)理姚律表示，中國(guó)作為眾多大宗商品的消費(fèi)國(guó)與進(jìn)口國(guó)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)也困擾于大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此產(chǎn)業(yè)企業(yè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和參與需求都是在不斷提升的。

“以原油市場(chǎng)為例，作為大宗商品之母，國(guó)際原油供應(yīng)鏈其實(shí)還是比較脆弱的，一些地緣政治事件可能隨時(shí)就會(huì)影響全球能源市場(chǎng)的供需平衡。上期所及上期能源目前已上市的原油期貨、高低硫燃料油期貨、瀝青期貨等品種為能化產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮了積極作用?！彼f(shuō)。

在服務(wù)進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)利用INE國(guó)際化品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方面，他介紹，公司通過(guò)參與國(guó)際油品類會(huì)議和直接拜訪相關(guān)油品企業(yè)，幫助其運(yùn)用INE國(guó)際化品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)與之探索使用INE價(jià)格進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)的可行性。尤其是“境內(nèi)交割+境外提貨”這種創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式實(shí)施后，也進(jìn)一步使得“中國(guó)價(jià)格”更好地走向世界。

與此同時(shí)，公司還通過(guò)與海外CTA基金合作，為其提供境內(nèi)外商品價(jià)格分析的報(bào)告，協(xié)助其開(kāi)發(fā)相應(yīng)的交易策略?！坝绕涫墙陙?lái)，境內(nèi)外商品價(jià)差的波動(dòng)比以往的年份都更具有關(guān)注度。因此在現(xiàn)階段，公司將以內(nèi)外套相關(guān)的INE國(guó)際化品種交易策略為抓手，向境內(nèi)外投資者推廣INE國(guó)際化品種?！彼f(shuō)。

磐石金融副總經(jīng)理張家聰表示，在當(dāng)前全球經(jīng)貿(mào)形勢(shì)背景下，客戶需求也日趨多元化，風(fēng)險(xiǎn)控制更加穩(wěn)健，交易品種亦呈現(xiàn)涉足范圍廣及較為分散的特點(diǎn)。比如在全球綠色低碳能源轉(zhuǎn)型背景下，客戶對(duì)于新能源行業(yè)相關(guān)的品種也產(chǎn)生了濃厚的興趣。為此，公司積極研究新政策、新品種，順應(yīng)和把握大趨勢(shì)，最大程度地滿足客戶需求。

比如在INE國(guó)際銅期貨上市以來(lái)，磐石金融積極參與上期能源國(guó)際銅合約的交易與交割，在INE國(guó)際銅期貨交割上積累了豐富、寶貴的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，熟練掌握國(guó)際銅交割流程與操作細(xì)節(jié)，致力于為客戶提供更高效、更全面的金融服務(wù)，更進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化?！熬唧w在服務(wù)方面，我司秉承穩(wěn)健的持倉(cāng)管理制度及嚴(yán)格的風(fēng)控制度，交易團(tuán)隊(duì)會(huì)于持倉(cāng)到期日和交割日前及時(shí)提醒客戶，了解客戶交割需求。在交割過(guò)程中，從倉(cāng)單系統(tǒng)申請(qǐng)開(kāi)始為客戶提供全方位的專業(yè)服務(wù)。從商品入庫(kù)到倉(cāng)單注冊(cè)，再到交割出庫(kù)，磐石團(tuán)隊(duì)密切關(guān)注每個(gè)步驟，確保交割各個(gè)環(huán)節(jié)有序進(jìn)行。此外，磐石團(tuán)隊(duì)亦多次幫助客戶辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓、倉(cāng)單質(zhì)押等相關(guān)業(yè)務(wù)?！彼榻B道。

他表示，相關(guān)業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展也離不開(kāi)全方位的市場(chǎng)培訓(xùn)與投教工作。“公司廣泛開(kāi)展宣傳工作，不斷加深客戶對(duì)交易、交割等具體業(yè)務(wù)的了解。在2023年更多國(guó)際化新合約上市時(shí)，公司也通過(guò)微信公眾號(hào)、LinkedIn、官方網(wǎng)站等平臺(tái)進(jìn)行重點(diǎn)宣傳，這一類宣傳推廣活動(dòng)都取得了積極的客戶反饋和良好的市場(chǎng)反響?！?/p>

亮點(diǎn)國(guó)際金融集團(tuán)（BPI）首席商務(wù)官范頌華表示，疫情放開(kāi)以后客戶的線上交易和線下活動(dòng)需求都有增加，并且通過(guò)公司這幾年的持續(xù)耕耘，客戶對(duì)INE國(guó)際化品種的參與進(jìn)程也在不斷推進(jìn)，從剛開(kāi)始需要了解產(chǎn)品的設(shè)計(jì)合約的細(xì)則、交易指令的差異等，逐漸發(fā)展到進(jìn)入實(shí)操的交易需求、把握交易機(jī)會(huì)等投研需求，客戶需求已經(jīng)有很大的變化和升級(jí)。

為配合客戶需求的轉(zhuǎn)變，BPI在INE國(guó)際化品種的投教重點(diǎn)從合約細(xì)則的普及轉(zhuǎn)化為交易機(jī)會(huì)把握、風(fēng)險(xiǎn)管理等投研需求上來(lái)，針對(duì)不同類型的交易者定制化地提供更深度的市場(chǎng)交流機(jī)會(huì)。比如在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，BPI與上期所在新加坡舉辦了能源市場(chǎng)交流會(huì)，邀請(qǐng)了 80多位客戶參與，他們?nèi)际莵?lái)自石油公司的高級(jí)管理人員及交易員，其中有60多位是一線交易崗位的交易員，占參會(huì)人員數(shù)量的80%，大家十分關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)的最新變化，通過(guò)對(duì)宏觀與行情的分享交流碰撞出了很好的火花。

整體而言，范頌華表示，INE國(guó)際化品種提供了新的業(yè)務(wù)契機(jī)，拓展了公司的服務(wù)范圍和客戶群體。BPI幫助眾多投資者深入?yún)⑴c相關(guān)國(guó)際化品種交易，實(shí)現(xiàn)了客戶投資組合的優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。同時(shí)，BPI也得到了投資者的高度認(rèn)可和信任，建立了良好的合作關(guān)系和業(yè)務(wù)口碑，這也為未來(lái)相關(guān)國(guó)際化業(yè)務(wù)深度拓展打下了良好的基礎(chǔ)。

把握新發(fā)展契機(jī)   國(guó)際化業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)各項(xiàng)制度建設(shè)成熟以及創(chuàng)新發(fā)展提速，新品種上市步伐不斷加快，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)一步提升。同時(shí)，期貨和衍生品法的落地標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始新的歷史征程，從頂層設(shè)計(jì)方面對(duì)期貨市場(chǎng)國(guó)際化規(guī)劃了發(fā)展方向，QFII/RQFII新規(guī)的實(shí)施從具體制度層面給國(guó)際化業(yè)務(wù)的落地開(kāi)辟了新的路徑。

在范頌華看來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐不斷提速，為公司拓展國(guó)際業(yè)務(wù)提供了更多的機(jī)會(huì)和平臺(tái)，也帶動(dòng)了整體市場(chǎng)流動(dòng)性的提升。他表示，通過(guò)參與INE國(guó)際化品種的交易，公司可以為更廣泛的客戶提供服務(wù)，滿足不同國(guó)家和地區(qū)的客戶需求，從而提高了公司的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

他表示，2023年BPI的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，清算業(yè)務(wù)作為公司的核心業(yè)務(wù)之一獲得了亮眼的增長(zhǎng)。除此之外，公司的掉期撮合、現(xiàn)貨撮合等業(yè)務(wù)板塊也都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。他表示，其中有市場(chǎng)環(huán)境改善、客戶群體擴(kuò)大、技術(shù)手段進(jìn)步等原因，但更不容忽視的是中國(guó)期貨市場(chǎng)飛速發(fā)展帶來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展契機(jī)。比如INE集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市帶來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)新品種了解集運(yùn)行業(yè)的情況，從而接觸到了新的客戶群體，并轉(zhuǎn)化為新的業(yè)務(wù)增量。再比如說(shuō)，客戶對(duì)INE原油期貨的交易專業(yè)度提升后，開(kāi)始探索不同市場(chǎng)間的交易機(jī)會(huì)，從而增加了對(duì)ICE布倫特、WTI原油、迪拜原油等產(chǎn)品的交易，不僅提升了整體市場(chǎng)流動(dòng)性，也促進(jìn)了公司相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，BPI參與INE原油交易的客戶中，有80%也會(huì)參與境外其他能源市場(chǎng)品種的交易。

張家聰也表示，近年來(lái)參與中國(guó)期貨市場(chǎng)特定品種交易的客戶數(shù)量與交易量也日益增加。自從上期能源開(kāi)放特定品種期貨路徑以來(lái)，磐石金融成功為66位境外客戶申請(qǐng)上期能源交易編碼以參與特定品種期貨的交易，同時(shí)協(xié)助客戶參與新品種上市首單，并成為第一家出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)交易所成交及持倉(cāng)排名表上的境外參與者。

“值得一提的是，2023年新永安國(guó)際金控在期貨業(yè)務(wù)上增量也非常明顯。截至2023年10月，公司客戶在20號(hào)膠期貨上的交易量已經(jīng)比2022年全年超133%，在原油期貨上的交易量比2022年全年超90%。”姚律表示，中國(guó)期貨市場(chǎng)QFII/RQFII制度改革、明確交易品種列表，也為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更多便利，公司旗下管理的基金正是通過(guò)RQFII方式參與境內(nèi)期貨的交易。

在范頌華看來(lái)，這些年來(lái)上述國(guó)際化業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，也離不開(kāi)中國(guó)期貨市場(chǎng)的制度優(yōu)勢(shì)以及交易所的各項(xiàng)支持舉措。尤其是在近年來(lái)全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的背景下，中國(guó)期貨市場(chǎng)通過(guò)制度規(guī)則優(yōu)勢(shì)，維護(hù)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定性，增強(qiáng)了全球參與者的入市信心。

David Alan Martin表示，上期能源國(guó)際化品種的合約設(shè)計(jì)、風(fēng)控、保證金、價(jià)格限制制度和倉(cāng)位限制等，充分展現(xiàn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)獨(dú)有的特點(diǎn)，也體現(xiàn)了該市場(chǎng)為保護(hù)會(huì)員和投資者所采取的穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，這在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)是至關(guān)重要的?！耙?022年3月的倫鎳事件為例，為減少外盤(pán)極端行情的影響，上期所及時(shí)采取了相應(yīng)的措施，提高漲跌停板和交易保證金比例，有效保護(hù)相關(guān)參與者在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下避免遭受重大損失。”張家聰說(shuō)。

他認(rèn)為，中國(guó)期貨市場(chǎng)的交易編碼制度、保證金制度、持倉(cāng)限額制度、大戶持倉(cāng)報(bào)告制度等制度結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)實(shí)際情況而制定，有效地保障期貨市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。與此同時(shí)，上期能源還針對(duì)國(guó)際化品種交易的特點(diǎn)，積極落實(shí)交易者適當(dāng)性審查、一戶一碼實(shí)名制開(kāi)戶、實(shí)際控制關(guān)系賬戶申報(bào)，強(qiáng)化資金專戶管理和保證金封閉運(yùn)行。

范頌華表示，上期所及上期能源在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、品種及制度完善、市場(chǎng)功能發(fā)揮等方面取得了顯著成效，為全球參與者提供了更加穩(wěn)定可靠的市場(chǎng)交易環(huán)境和豐富有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。比如在支持舉措方面，上期所及上期能源推出的差異化保證金舉措可以為實(shí)體企業(yè)降低參與成本，提高資金利用效率，客戶降低成本之后也強(qiáng)化了參與信心。

據(jù)悉，2023年上期所及上期能源對(duì)已上市的期貨品種實(shí)施差異化保證金舉措，將套期保值交易保證金比例優(yōu)惠1個(gè)百分點(diǎn)。姚律認(rèn)為，對(duì)套期保值實(shí)施保證金差異化管理，是對(duì)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理的又一重大舉措，真正履行了期貨行業(yè)切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任。該舉措不僅通過(guò)降低實(shí)體企業(yè)套期保值交易成本，給予實(shí)體企業(yè)優(yōu)惠，而且實(shí)實(shí)在在降低了產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的門(mén)檻，吸引更多有風(fēng)險(xiǎn)管理需求的客戶參與到期貨市場(chǎng)中來(lái)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）