業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大宗商品電子交易市場(chǎng)監(jiān)管與發(fā)展之間不應(yīng)該存在悖論，而應(yīng)該是相輔相成的。監(jiān)管要因地制宜、因材施策，對(duì)于開展具有投機(jī)性交易的部分加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)促進(jìn)現(xiàn)貨流通、100%實(shí)物交付的要鼓勵(lì)發(fā)展。

大宗商品電子交易市場(chǎng)，是介于傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間的市場(chǎng)，正因如此，有人稱它為中遠(yuǎn)期市場(chǎng)，有人稱它為“類期貨”市場(chǎng)等。直到1997年，大宗商品交易市場(chǎng)才有了正式合法名分——國家經(jīng)貿(mào)委等八部門進(jìn)行聯(lián)合論證，推出了一種新型現(xiàn)貨交易模式，對(duì)相應(yīng)商品進(jìn)行即期現(xiàn)貨或中遠(yuǎn)期訂貨交易，用這種方式進(jìn)行現(xiàn)貨交易的市場(chǎng)被稱為大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)。它的出現(xiàn)，彌補(bǔ)了我國原有現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)的不足。它的出現(xiàn)及繁榮，具有舉足輕重的意義。

縱觀大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程，由于缺乏相應(yīng)法律法規(guī)的約束和規(guī)范化運(yùn)營、管理經(jīng)驗(yàn)，滋生出不少行業(yè)亂象。從爆發(fā)式增長(zhǎng)到一度陷入停擺，幾經(jīng)浮沉的背后，“監(jiān)管”是始終繞不開的話題?！耙环啪蛠y、一管就死”的劇情時(shí)刻都在上演，是該“管住腦袋”還是“捆住手腳”？可以說監(jiān)管方式與監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)動(dòng)了行業(yè)命運(yùn)的齒輪。

在上下求索中找尋出路

大宗商品電子交易市場(chǎng)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，也是多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的必然產(chǎn)物。1997年，經(jīng)當(dāng)時(shí)國內(nèi)貿(mào)易部（現(xiàn)商務(wù)部）批準(zhǔn)，國家經(jīng)貿(mào)委等八部門聯(lián)合論證，從經(jīng)濟(jì)、政治、法律等不同領(lǐng)域，對(duì)商品現(xiàn)貨網(wǎng)上電子交易的可行性、合法性、可持續(xù)發(fā)展及營銷策略等進(jìn)行了深入的探討和科學(xué)的定位，認(rèn)定其為新型市場(chǎng)的一種形式，得到了政府的認(rèn)同和支持，并具有了合適的法律地位。

“大宗商品電子交易市場(chǎng)可以說是對(duì)傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的升級(jí)，它打破了時(shí)間、地域、信息的限制，符合互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展要求?！逼趫?bào)傳媒大宗商學(xué)院院長(zhǎng)師秋明認(rèn)為，同時(shí)，它也是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的典范，通過第三方將物流、信息流、資金流匯聚到平臺(tái)上，可以為交易雙方提供更便捷的服務(wù)、更權(quán)威的監(jiān)測(cè)、更透明的標(biāo)準(zhǔn)，能夠有效避免貿(mào)易紛爭(zhēng)。因此，現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)吸引了眾多產(chǎn)業(yè)客戶的參與。師秋明表示：“大宗商品的價(jià)格是由供需雙方?jīng)Q定的，多方參與有助于市場(chǎng)形成真實(shí)的價(jià)格，可以有效地規(guī)避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，對(duì)于全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)也起到積極作用?！?/p>

“大宗商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)在市場(chǎng)體系中有著非常重要的功能?！敝形锫?lián)大宗商品市場(chǎng)流通分會(huì)專家洪濤認(rèn)為，向上，它與期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，形成有效互補(bǔ)，有利于完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能；向下，它與各類批發(fā)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，有助于擴(kuò)大交易規(guī)模激發(fā)市場(chǎng)活力。

然而，也正是這種介于“上下之間”的位置，使得現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)在夾縫中生存，難以找到清晰準(zhǔn)確的定位。在上下求索的環(huán)境中，市場(chǎng)的發(fā)展空間十分有限。

按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國辦發(fā)〔2012〕37號(hào)）有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)在交易模式上“不得采取集中交易方式進(jìn)行交易、不得以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易、不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易……”每一條規(guī)定都直中要害?！澳壳皹I(yè)界爭(zhēng)論最多的在于如何在合規(guī)的前提下開展交易業(yè)務(wù)?！睅熐锩鹘忉尩?。

期貨市場(chǎng)經(jīng)過30年的發(fā)展迎來了期貨和衍生品法?！胺傻耐晟菩枰詫?shí)踐為基礎(chǔ)，充分考慮市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律和業(yè)務(wù)需求。大宗商品電子交易市場(chǎng)期待能夠早日出臺(tái)詳細(xì)的法律法規(guī)，對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)范有一個(gè)具體的指引，讓行業(yè)發(fā)展能夠有法可依?！睅熐锩鞅硎尽?/p>

需要監(jiān)管到位，更需要行業(yè)自律

多年來，大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展始終處于一個(gè)糾結(jié)和難以言說的環(huán)境當(dāng)中：鼓勵(lì)和贊揚(yáng)有之，質(zhì)疑和否定有之。企業(yè)在思考如何建設(shè)平臺(tái)和滿足市場(chǎng)需求，政府在思考如何加強(qiáng)監(jiān)管和控制風(fēng)險(xiǎn)。如何找到兩者之間的平衡點(diǎn)，是懸在大家心中的一個(gè)問號(hào)。

據(jù)了解，目前各地的交易場(chǎng)所監(jiān)督管理辦法均是根據(jù)2011年、2012年發(fā)布的兩個(gè)重磅文件制定的，即《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)〔2011〕38號(hào)）和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國辦發(fā)〔2012〕37號(hào)），也就是俗稱的“38號(hào)文”和“37號(hào)文”。從2011年清理整頓各類交易場(chǎng)所至今，已過去10年有余，回看當(dāng)時(shí)出臺(tái)的禁止性規(guī)定，很多都起到了有效防范、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的作用，市場(chǎng)的規(guī)范程度顯著提升。隨著市場(chǎng)的進(jìn)步，如今這些規(guī)定是否依然符合市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律和企業(yè)的發(fā)展需要？例如“37號(hào)文”中規(guī)定的“持續(xù)掛牌交易是指在買入后5個(gè)交易日內(nèi)掛牌賣出同一交易品種或在賣出后5個(gè)交易日內(nèi)掛牌買入同一交易品種”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種對(duì)交易“T+5”的限制雖然能夠有效避免投機(jī)行為，但也會(huì)影響企業(yè)參與交易的積極性。

監(jiān)管與發(fā)展之間不應(yīng)該存在悖論，而應(yīng)該是相輔相成的。青島國際能源交易中心總經(jīng)理馮益朋認(rèn)為，監(jiān)管也要因地制宜、因材施策，對(duì)于開展具有投機(jī)性交易的部分加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)促進(jìn)現(xiàn)貨流通、100%實(shí)物交付的要放開監(jiān)管，鼓勵(lì)發(fā)展。

此外，查閱各省、市、自治區(qū)的現(xiàn)貨交易場(chǎng)所監(jiān)督管理辦法發(fā)現(xiàn)，大部分地區(qū)的監(jiān)管工作主要由地方金融部門負(fù)責(zé)，另有部分地區(qū)根據(jù)市場(chǎng)需要，由省政府委派商務(wù)廳進(jìn)行監(jiān)管。此外，部分地區(qū)還組織金融監(jiān)管、市場(chǎng)監(jiān)管、公安、證監(jiān)、人民銀行等部門成立了聯(lián)席會(huì)議負(fù)責(zé)市場(chǎng)的清理整頓。

業(yè)內(nèi)人士分析稱：“由于各地監(jiān)管尺度不統(tǒng)一、監(jiān)管主體不一，存在監(jiān)管職責(zé)不清、協(xié)調(diào)配合不夠、相互推諉等問題，容易出現(xiàn)一些不合規(guī)的大宗商品交易場(chǎng)所鉆漏洞、逃避清理整頓等現(xiàn)象，導(dǎo)致行業(yè)急功近利、投機(jī)炒作。”

國家金融監(jiān)督管理總局成立后，各地都在相繼開展機(jī)構(gòu)改革。據(jù)獲悉，目前已基本確定的改革方向是：除省會(huì)城市、副省級(jí)城市、計(jì)劃單列市以外，其他地級(jí)市以及下屬的區(qū)縣一級(jí)將不再保留地方金融監(jiān)管局（金融辦）。據(jù)了解，業(yè)界普遍認(rèn)為職能調(diào)整和機(jī)構(gòu)重組之后對(duì)于現(xiàn)貨交易場(chǎng)所的監(jiān)管或許會(huì)更加明朗?！暗w監(jiān)管是趨嚴(yán)的。”馮益朋表示，“同時(shí)會(huì)加大投資者保護(hù)。這對(duì)投機(jī)性為主的交易市場(chǎng)不友好，但對(duì)以現(xiàn)貨交收為目的的市場(chǎng)影響不大。”

市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展需要監(jiān)管到位，更需要行業(yè)自律。監(jiān)管應(yīng)該成為一把利刃，為發(fā)展掃清障礙，而不能成為枷鎖，捆住企業(yè)發(fā)展的手腳。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）