昨日，玻璃期價(jià)大幅上揚(yáng)，盤中主力合約一度上漲逾5%，與此同時(shí)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)中，各地廠家陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)函，玻璃市場(chǎng)再現(xiàn)火爆局面。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前玻璃正處于需求淡季，開(kāi)年來(lái)玻璃期貨、現(xiàn)貨的這一漲勢(shì)確實(shí)超出了市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)了解，玻璃盤面大漲主要是受到政策消息面的影響。

周二盤后，央行表示，2023年12月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款3500億元，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為32522億元。2022年11月也出現(xiàn)過(guò)3000多億的PSL投放，主要用于保交樓和基建。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策的重心在于‘保交樓’，監(jiān)管層向市場(chǎng)投放資金彰顯了維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和‘保交樓’的決心，這些都對(duì)玻璃市場(chǎng)需求預(yù)期有一定的提振?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒?jí)分析師胡鵬表示。

“從基本面來(lái)看，近期玻璃供應(yīng)高位、需求季節(jié)性走弱但好于去年同期。”胡鵬表示，最新的玻璃日熔量為172515T/D，較去年同期增加約9%。最新的玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)為16.7天，較12月中旬減少3.9天，明顯好于去年2022年同期的9.5天，也好于2021年同期的14.7天。12月以來(lái)，玻璃產(chǎn)銷基本持平，華東、華南產(chǎn)銷較好，其余區(qū)域產(chǎn)銷表現(xiàn)一般，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存近期在160萬(wàn)噸附近窄幅波動(dòng)。 

“新年上漲行情更多還是基本面驅(qū)動(dòng)?！鄙耆f(wàn)期貨能化高級(jí)分析師陸甲明表示，從去年四季度開(kāi)始，內(nèi)盤玻璃期貨其實(shí)處于一個(gè)基本面持續(xù)修復(fù)向好的過(guò)程當(dāng)中。在這一過(guò)程中，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)?！敖?jīng)過(guò)了一年的供需修復(fù)，目前玻璃現(xiàn)貨庫(kù)存逐步降低到3000萬(wàn)重箱。”陸甲明告訴記者，市場(chǎng)情緒也從顯著的弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期逐步切換為強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、中預(yù)期。

值得一提的是，2024年以來(lái)，華東、華南區(qū)域市場(chǎng)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲，多家企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函。

“該現(xiàn)象和華東、華南區(qū)域需求較好密切相關(guān)。”據(jù)胡鵬介紹，當(dāng)前北方地區(qū)玻璃需求季節(jié)性走弱，華東、華南區(qū)域需求受氣溫影響較小，南方地區(qū)玻璃深加工企業(yè)訂單仍不錯(cuò)，對(duì)玻璃漲價(jià)的接受力度尚可。

對(duì)此，廣發(fā)期貨分析師蔣詩(shī)語(yǔ)也解釋說(shuō)，去年旺季過(guò)后，玻璃廠采取提前降價(jià)去庫(kù)存策略，將自身庫(kù)存保持在相對(duì)較低水平。接連降價(jià)之后，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格已處于較低水平，而廠家?guī)齑娌桓撸^續(xù)降價(jià)暫時(shí)沒(méi)有太大動(dòng)力。

在她看來(lái)，年初玻璃廠開(kāi)始試探性提價(jià)，以漲促銷，疊加昨日宏觀面的利好，昨日玻璃現(xiàn)貨價(jià)格大范圍提價(jià)，漲幅20元/噸—60元/噸不等。

同時(shí)了解到，元旦之后的這波上漲過(guò)程中，現(xiàn)貨實(shí)體企業(yè)的庫(kù)存壓力并不大，同時(shí)對(duì)于未來(lái)的需求也相對(duì)樂(lè)觀。

對(duì)此，河北望美實(shí)業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人霍東凱也證實(shí)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)玻璃企業(yè)庫(kù)存同比比較低，市場(chǎng)走貨較好，尤其是期現(xiàn)貿(mào)易商拿貨積極性較高。

“因期現(xiàn)給出了較好的價(jià)差，昨日玻璃期現(xiàn)商拿貨積極性大幅提高?！痹谑Y詩(shī)語(yǔ)看來(lái)，目前貿(mào)易商整體還是以觀望為主，預(yù)計(jì)近兩日的產(chǎn)銷率將明顯走強(qiáng)，利于玻璃廠庫(kù)存去化。

“短期基本面有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，偏空因素不確定性是下降的，也就意味著多頭邏輯更多著眼于基本面的好轉(zhuǎn)。”陸甲明說(shuō)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，與去年同期相比，目前玻璃現(xiàn)貨價(jià)格漲幅仍偏小，但除去年以外的新年階段玻璃現(xiàn)貨漲價(jià)并不多見(jiàn)。玻璃現(xiàn)貨通常在春節(jié)后有一波“金三銀四”的上漲行情。

從每年春節(jié)前后的行情表現(xiàn)來(lái)看，行情多少都會(huì)有一些預(yù)期性的因素存在。

“就時(shí)間點(diǎn)來(lái)講，一般1月份，玻璃市場(chǎng)多以預(yù)期性行情為主，主要是圍繞春節(jié)前下游的開(kāi)工情況以及訂單情況。今年1月行情依然會(huì)延續(xù)這個(gè)邏輯，近月1月合約在元旦后的行情中呈現(xiàn)出價(jià)格回升，也是基于市場(chǎng)的向好預(yù)期?！标懠酌鞣Q。

在他看來(lái)，玻璃中周期的基本面有明顯改觀，策略層面逐步轉(zhuǎn)多，玻璃基本面改良周期目前并沒(méi)有結(jié)束?！皬亩讨芷诘慕灰撞呗詠?lái)看，目前玻璃還是運(yùn)行在偏多的趨勢(shì)當(dāng)中，在正月十五之后，市場(chǎng)更多地會(huì)回歸到品種自身的供需面。屆時(shí)，市場(chǎng)需要關(guān)注實(shí)際的采購(gòu)情況，而不是預(yù)期?！标懠酌鞣Q。

“展望后市，政策利好影響下，短期玻璃期價(jià)將維持偏強(qiáng)振蕩。”胡鵬認(rèn)為，雖然玻璃供應(yīng)處于高位，但春節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期偏樂(lè)觀且預(yù)期無(wú)法證偽，價(jià)格難有深跌。

“當(dāng)前因期現(xiàn)價(jià)差拉大，給出期現(xiàn)商利潤(rùn)，因此拿貨積極性提高，而貿(mào)易商和下游深加工依然保持相對(duì)謹(jǐn)慎的心態(tài)，觀望情緒較濃。”蔣詩(shī)語(yǔ)認(rèn)為，后市需要密切跟蹤現(xiàn)貨市場(chǎng)的情緒變化，看是否能形成持續(xù)性的正反饋。

在她看來(lái)，當(dāng)前玻璃需求淡季，供應(yīng)壓力較大，在現(xiàn)實(shí)需求偏中性之下，盤面持續(xù)拉漲需要強(qiáng)預(yù)期支撐下的正反饋形成。

“當(dāng)前保障性住房建設(shè)尚處于城中村‘拆’的階段，PSL帶來(lái)的更多是情緒利好，對(duì)于玻璃來(lái)說(shuō)，短期較難形成實(shí)際的需求支撐?！笔Y詩(shī)語(yǔ)表示，后市可關(guān)注其他區(qū)域是否出臺(tái)冬儲(chǔ)保價(jià)政策，這或成為玻璃后續(xù)行情的重要驅(qū)動(dòng)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）