12月23日，2023全球期貨交易者大會(huì)暨第十七屆全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽、第十屆全球衍生品實(shí)盤交易大賽頒獎(jiǎng)大會(huì)在重慶舉辦。在下午的專業(yè)交易者論壇上，中信建投期貨研究發(fā)展部首席量化策略研究員彭鯨橋表示，近五年期貨及衍生品策略指數(shù)表現(xiàn)較好，年化收益約12%，超過同類的債券和股票策略收益。2022年7月以來市場行情振蕩且波動(dòng)率下行，排排網(wǎng)管理期貨指數(shù)僅獲得0.8%的絕對(duì)收益。

據(jù)悉，作為絕對(duì)收益類型的策略，CTA策略指數(shù)連續(xù)多年均錄得正收益。2022年收益最低，其次是2017年、2018年。

關(guān)于大類資產(chǎn)配置角度下的商品情況，彭鯨橋介紹，通過近兩年收益率計(jì)算，CTA策略與股票、債券類策略相關(guān)性接近0.3。作為分散配置的重要組成部分， CTA策略值得納入管理池。在2022年一季度股票市場下挫行情中，趨勢(shì)類CTA策略表現(xiàn)優(yōu)異。資產(chǎn)中若持有趨勢(shì)類CTA策略或商品指數(shù)，可平滑凈值曲線。

彭鯨橋介紹，2022年上半年，俄烏沖突和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息帶來4月和7月末出現(xiàn)兩個(gè)波動(dòng)率峰值。2022年7月下旬至3月中旬，商品指數(shù)窄幅振蕩，波動(dòng)率持續(xù)走低。2023年3月中旬至6月中旬，受硅谷銀行暴雷影響，全球銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抬升。貴金屬持續(xù)走強(qiáng)，商品指數(shù)持續(xù)走弱，波動(dòng)率抬升。2023年6月上旬至今，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期放緩，國內(nèi)政策預(yù)期改善，商品指數(shù)觸底反彈，波動(dòng)率回落至階段低點(diǎn)。

關(guān)于CTA策略體系，彭鯨橋認(rèn)為，全品種策略既含截面策略也含時(shí)序策略，關(guān)注商品市場的共性，獲取市場BETA收益；各板塊以時(shí)序策略為主，關(guān)注本板塊和重點(diǎn)品種的個(gè)性，創(chuàng)造相對(duì)市場的特質(zhì)收益；劃分全品種策略和板塊策略，能在相同的策略體系下，刻畫期貨市場的共性化特征，同時(shí)兼顧各板塊或品種個(gè)性化特征，進(jìn)而豐富策略維度，提升組合穩(wěn)健性；全品種策略和板塊策略覆蓋品種有重疊，通過風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型對(duì)所有策略進(jìn)行配置后，形成最終的投資組合。

（來源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）