為進一步提升安徽轄區(qū)上市公司管理水平和抗風險能力，走穩(wěn)高質量發(fā)展之路，11月28日，鄭商所、中國上市公司協(xié)會、安徽證監(jiān)局在合肥聯(lián)合舉辦“安徽轄區(qū)上市公司風險管理業(yè)務培訓班”。

今年以來，鄭商所聯(lián)合各地證監(jiān)局、中國上市公司協(xié)會等，先后在天津、上海、廈門、福建、重慶、廣西、湖北、四川等地舉辦上市公司風險管理培訓班。本次培訓是系列培訓的第9站，持續(xù)助力上市公司高質量發(fā)展。

培訓會上，圍繞期貨市場的功能發(fā)揮、期貨業(yè)務賦能實體經(jīng)濟發(fā)展、套期保值財務處理要點等內容，業(yè)界專家答疑解惑，幫助上市公司提升風險管理的意識和能力，增強企業(yè)自身的發(fā)展活力和韌性。

中國上市公司協(xié)會相關負責人在會上表示，隨著期貨和衍生品市場的快速發(fā)展，通過套期保值管理風險日益成為上市公司的主要選擇。截至10月底，2023年已有1196家非金融類A股上市公司發(fā)布了套期保值相關公告。

安徽是我國農(nóng)業(yè)大省、制造大省，也是重要的商品流通、集散中心，近年來在政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面已探索出全國領先的“合肥模式”。近年來，安徽省經(jīng)濟發(fā)展勢頭迅猛，轄區(qū)資本市場也得到了長足的發(fā)展。

據(jù)安徽證監(jiān)局相關負責人介紹，目前，轄區(qū)共有A股上市公司175家，位列全國第7。據(jù)統(tǒng)計，轄區(qū)上市公司中有34家發(fā)布了套期保值公告，占比19%，其中19家使用大宗商品套期保值，較2021年年末增加11家。

多家上市公司表示，為保證穩(wěn)定經(jīng)營，利用期貨市場管控成本、鎖定利潤成為公司的常態(tài)選擇。這一方面反映出上市公司對期貨衍生品的認可度提升，另一方面也體現(xiàn)了期貨市場在服務實體經(jīng)濟方面取得了顯著成績。

“期貨已成為國內市場定價和風險管理的重要工具?！睎|北財經(jīng)大學金融學博導李強表示，我國數(shù)量眾多的企業(yè)運用期貨市場進行產(chǎn)品定價和風險管理。其中，90%的油脂行業(yè)規(guī)模企業(yè)、85%的制糖企業(yè)、80%的棉花企業(yè)參與期貨市場，油脂、棉花、白糖、橡膠等加工行業(yè)運用期貨市場有效應對外部價格沖擊。一些規(guī)模較大的現(xiàn)貨企業(yè)利用期現(xiàn)市場基差變化建立期現(xiàn)結合的新型經(jīng)營模式。

據(jù)他介紹，生產(chǎn)、經(jīng)營者可以在期貨市場上通過套期保值，實現(xiàn)按預期的價格出售商品，或按預期的價格購進原材料，轉移價格風險。

“隨著期貨行業(yè)的不斷發(fā)展，期貨價格的影響力也在不斷的延伸，為企業(yè)發(fā)展和風險規(guī)避提供了有力的支持。”中鹽紅四方股份有限公司銷售副總經(jīng)理于文藝表示，一些典型業(yè)務模式如合作套保、倉單服務等，為實體企業(yè)的發(fā)展提供更專業(yè)的風險管理服務，并取得了良好的效果。

“庫存管理對企業(yè)來說極其重要，過高的庫存不僅會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險，而且增加了企業(yè)的持有成本和資金占用成本；而過低的庫存可能無法滿足企業(yè)正常需求，導致生產(chǎn)與下游需求脫節(jié)?！庇谖乃囌J為，期貨市場因為有與現(xiàn)貨價格同向波動的特點，可以成為企業(yè)庫存管理的有效輔助工具。企業(yè)可根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況在期貨市場建倉，有效配置實物庫存和虛擬庫存，使企業(yè)在經(jīng)營、庫存管理上更加靈活。

信義玻璃投資者關系總監(jiān)（內地）陳小飛也認為，期貨市場為實體產(chǎn)業(yè)提供了規(guī)避價格風險的渠道，穩(wěn)定了實體企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營?！捌髽I(yè)在期貨市場尋找合適價格提前賣出產(chǎn)品，規(guī)避因現(xiàn)貨價格下降而帶來的利潤減少或虧損的風險?！标愋★w表示，從微觀來看，期現(xiàn)結合能夠鎖定成本或售價，實現(xiàn)預期利潤、規(guī)避預期風險；拓展現(xiàn)貨銷售、采購的渠道；利用期貨價格信號組織、調節(jié)現(xiàn)貨生產(chǎn)；降低流通費用，穩(wěn)定企業(yè)的產(chǎn)銷關系。

近年來，場內外衍生品市場迅猛發(fā)展?！捌髽I(yè)如果使用衍生品，可以鎖定全年遠期原料成本，相對于傳統(tǒng)的不鎖原料、承擔風險的方案，企業(yè)就可以從不能接訂單到可以接下此訂單；相對于傳統(tǒng)的囤貨方案，企業(yè)還可以降低成本?！焙贾轃崧?lián)集團期權服務部期權交易主管周莉萍表示，對衍生品的運用，依托的是衍生品市場最為核心的兩個功能價格發(fā)現(xiàn)和風險管理，如何正確和專業(yè)地運用衍生品是重要的課題。

“企業(yè)套保的目的在于規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營風險，而不是交易本身，應充分分析風險所在及風險敞口，企業(yè)應根據(jù)風險選擇套保時機和套保規(guī)模。”陳小飛認為，企業(yè)在期現(xiàn)結合上應取長補短。企業(yè)熟知基本面，有現(xiàn)貨、有銷售渠道、有廠庫資源，在操作中企業(yè)現(xiàn)貨思維需要轉變，專業(yè)知識也需要持續(xù)提升。企業(yè)要嚴格進行資金管理，嚴格執(zhí)行方案，市場如果出現(xiàn)重大變化，適時調整方案。

與會嘉賓認為，上市公司需要樹立正確投資觀念，綜合分析自身及市場的風險情況并作出有效評估，健全內部規(guī)章制度，提高自身抗風險能力；同時，也需要各方共同努力，進一步增加交流、凝聚共識，尤其要推動打通上市公司利用期貨和衍生品管理風險過程中存在的難點和痛點，引導上市公司既要想用、敢用，更要會用、善用期貨衍生品。

據(jù)了解，鄭商所始終重視發(fā)揮期貨市場功能，持續(xù)為安徽企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營提供期貨方案，助力安徽經(jīng)濟高質量發(fā)展。一方面，與玻璃龍頭企業(yè)信義節(jié)能玻璃（蕪湖）有限公司、菜籽加工產(chǎn)業(yè)龍頭大團結農(nóng)業(yè)等企業(yè)合作，在安徽建設純堿/玻璃、菜油/菜粕期貨服務實體經(jīng)濟“產(chǎn)業(yè)基地”，有效發(fā)揮龍頭企業(yè)的示范帶動作用，引導安徽光伏新能源、油脂油料等產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)參與期貨市場管理風險；另一方面，在安徽設立菜籽、菜粕、棉花等品種期貨交割倉庫7家、交割廠庫5家，通過交割機制助力商品現(xiàn)貨流通，更好地實現(xiàn)區(qū)域間的資源配置，助力打通期貨市場服務實體經(jīng)濟“最后一公里”。

鄭商所相關負責人表示，未來，鄭商所將把服務實體經(jīng)濟放在更加突出的位置，不斷完善企業(yè)避險工具體系，多措并舉拓展服務實體的廣度和深度，推動期現(xiàn)融合持續(xù)深化發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）