十年來，我國期貨市場不斷探索服務(wù)“一帶一路”，期貨公司積極“走出去”，一方面為“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的機構(gòu)、企業(yè)及相關(guān)主體提供風(fēng)險管理工具和服務(wù)；另一方面通過探索創(chuàng)新、引導(dǎo)和服務(wù)，幫助“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的企業(yè)利用中國衍生品市場進行風(fēng)險管理。

為中國企業(yè)“追光逐夢”保駕護航

“通過套期保值，我們不僅利潤不會大起大落，而且在一些大項目大訂單的招投標上還能提高中標概率。”亨通集團高級顧問陳春亮近日表示，公司利用國內(nèi)外期貨、期權(quán)工具進行套期保值已二十多年，在投研咨詢、政策解讀、套保策略優(yōu)化上，曾得到多家期貨公司的支持與幫助。

期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能發(fā)揮離不開產(chǎn)業(yè)企業(yè)的參與。期貨公司對產(chǎn)業(yè)企業(yè)的服務(wù)，也隨著企業(yè)走出國門而不斷拓展延伸。亨通集團的產(chǎn)業(yè)涉及中國光纖光網(wǎng)、新能源新材料等領(lǐng)域，70余家控股公司中有5家在境內(nèi)外上市，是一家沿著“一帶一路”“追光逐夢”的全球化運營公司，目前在全球13個國家和地區(qū)建立了產(chǎn)業(yè)基地，業(yè)務(wù)覆蓋150多個國家和地區(qū)，與期貨有關(guān)的原材料有銅、鋁和黑色系品種，2023年用量分別約為25萬噸、8萬噸和12萬噸，占原材料用量的比例超過50%。

陳春亮表示，自去年期貨和衍生品法實施以來，期貨公司積極普法，幫助企業(yè)從法律高度認識期貨的功能和作用。“對相關(guān)法律、配套制度以及運作機制的科學(xué)解釋，有利于在企業(yè)中營造良好的套保環(huán)境?！睋?jù)陳春亮介紹，公司套保會綜合考慮當(dāng)時的匯率、基差（掉期）等因素后作出判斷，后來將期權(quán)納入套保工具并熟練運用，與期貨公司的培訓(xùn)推廣有很大的關(guān)系。

“一帶一路”倡議提出十年來，期貨公司持續(xù)引導(dǎo)、服務(wù)實體企業(yè)和機構(gòu)更好地利用境內(nèi)外衍生品市場。南華期貨董事長羅旭峰表示，期貨公司發(fā)揮的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是在風(fēng)險管理方面，期貨公司為參與“一帶一路”項目的企業(yè)提供風(fēng)險管理工具，幫助企業(yè)對沖價格波動和外匯風(fēng)險，降低經(jīng)營風(fēng)險；二是充分發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，為“一帶一路”相關(guān)商品的價格形成提供參考；三是在宏觀戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，境內(nèi)外母子公司協(xié)同可以為境外宏觀基金、國家主權(quán)基金配置中國境內(nèi)資產(chǎn)提供服務(wù)；四是在國際合作方面，與共建“一帶一路”國家和地區(qū)的期貨機構(gòu)建立合作關(guān)系，促進跨境交易和資金流動，推動“一帶一路”建設(shè)的互聯(lián)互通。

完善境外布局提供多元化服務(wù)

值得一提的是，境外分支機構(gòu)的發(fā)展壯大，成為期貨公司服務(wù)“一帶一路”的重要抓手與推動力量。據(jù)了解，自2006年南華期貨、永安期貨、廣發(fā)期貨等6家期貨公司首批獲準在香港設(shè)立分支機構(gòu)以來，已有24家境內(nèi)期貨公司在境外設(shè)立分支機構(gòu)，網(wǎng)點覆蓋中國香港和新加坡、美國、英國等國家或地區(qū)。多年來，他們不僅深耕經(jīng)紀業(yè)務(wù)，而且發(fā)力清算、場外衍生品、資管等領(lǐng)域，為境內(nèi)外實體企業(yè)和機構(gòu)提供更加安全、便利、專業(yè)與細致的衍生品綜合服務(wù)。

隨著越來越多的企業(yè)“走出去”，匯率波動影響越發(fā)明顯，如何有效應(yīng)對匯率風(fēng)險成為企業(yè)迫切需要解決的問題。廣發(fā)期貨（香港）有限公司積極利用境外交易所期貨、期權(quán)、場外掉期等工具為中國企業(yè)“走出去”提供多元化的套期保值和對沖風(fēng)險工具。

2022年，受疫情等多重因素影響，全球經(jīng)濟面臨較大的不確定性，人民幣波動彈性加大。國內(nèi)一家中型現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)主要從事大宗商品進出口業(yè)務(wù)，為規(guī)避美元升值風(fēng)險，2022年通過其新加坡子公司在廣發(fā)期貨（香港）有限公司參與人民幣套期保值交易。廣發(fā)期貨（香港）有限公司首先全面梳理了該企業(yè)的需求，找到了套期保值的痛點：無法根據(jù)收款賬期進行精準套保。該企業(yè)之前通過銀行進行遠期交易，后來考慮利用交易所傳統(tǒng)期貨月合約進行套期保值，但由于傳統(tǒng)月合約最后結(jié)算日固定為合約月份的第三個星期三，無法滿足與賬期相匹配的套保需求。針對這一痛點，廣發(fā)期貨（香港）有限公司根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)，推薦使用新加坡交易所的彈性人民幣合約進行套期保值。在該方案下，由企業(yè)根據(jù)賬期確定最后結(jié)算日和套保金額，廣發(fā)期貨（香港）有限公司通過合作的多家大型投行為客戶提供撮合交易經(jīng)紀服務(wù)，最后將期貨合約精確匹配到特定日期。廣發(fā)期貨（香港）有限公司利用新加坡交易所的彈性人民幣合約，為企業(yè)提供優(yōu)于銀行遠期交易的成交價格，大大提高了客戶的套期保值效率，降低了套保成本。

廣發(fā)期貨董事長羅滿生表示：“廣發(fā)期貨（香港）有限公司作為首批在境外設(shè)立的期貨公司子公司之一，積極踐行‘一帶一路’倡議，為‘走出去’的中資機構(gòu)提供覆蓋全球主流交易所的期貨和衍生品綜合服務(wù)，已為多家國有企業(yè)境外子公司、基金公司以及部分境外中小企業(yè)提供人民幣套期保值服務(wù)，并取得了良好的效果?！?/p>

某大型糧油貿(mào)易加工類企業(yè)的套保業(yè)務(wù)在南華期貨旗下子公司橫華國際完成。該企業(yè)旗下關(guān)聯(lián)企業(yè)較多，貿(mào)易流相對復(fù)雜，對交易數(shù)據(jù)的及時性和格式有特別的要求。為此，橫華國際上線境外主流交易軟件，分割不同工廠賬戶的頭寸，組織專職團隊協(xié)助做期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)，同時通過特制賬單滿足企業(yè)及時有效的記賬流程。

某專業(yè)生產(chǎn)有色線材零件的上市公司大量原材料需要進口，向上游廠家點價后就面臨極大的價格風(fēng)險敞口，橫華國際為企業(yè)提供場內(nèi)反向點價服務(wù)。據(jù)介紹，因企業(yè)財務(wù)需要，橫華國際會與其相關(guān)人員逐一針對賬單進行解讀，并與其財務(wù)對接，最大限度地解決他們出入金過程中的難點和疑慮。同時，橫華國際積極推薦新的套保方式和工具，鑒于客戶對期權(quán)業(yè)務(wù)不熟悉，專門組織講師講授期權(quán)知識，進一步豐富企業(yè)的風(fēng)險管理工具箱。

聯(lián)動境外分支機構(gòu)服務(wù)“引進來”

期貨公司不僅可以為中國企業(yè)“走出去”保駕護航，還可以為境外企業(yè)參與我國期貨市場提供服務(wù)，為高質(zhì)量共建“一帶一路”貢獻期貨力量。

目前，境外企業(yè)主要通過兩種形式參與我國境內(nèi)期貨市場：特定品種（國際化品種）與QFII/RQFII業(yè)務(wù)。現(xiàn)在我國引入境外交易者的特定品種達到24個，自2022年9月期貨交易所明確合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）可以參與境內(nèi)期貨、期權(quán)合約交易以來，至今已有46個商品期貨、期權(quán)及股指期權(quán)面向QFII/RQFII開放交易。鑒于QFII/RQFII投資境內(nèi)期貨市場時間不長，境外企業(yè)目前主要通過交易我國境內(nèi)國際化品種的形式來參與，期貨公司境外分支機構(gòu)成為把“一帶一路”沿線企業(yè)“引進來”的主力軍。

2022年年底，永安期貨收到一家在華貿(mào)易的歐洲某糧油公司的服務(wù)需求，面對當(dāng)時劇烈波動的油脂油料行情，該糧油公司迫切需要對原料采購環(huán)節(jié)進行風(fēng)險管理。對此，永安期貨第一時間聯(lián)動境內(nèi)外業(yè)務(wù)平臺，通過境外二級子公司永安國際金融（新加坡）有限公司幫助客戶參與豆油、棕櫚油期貨等國際化品種交易，為現(xiàn)貨油脂采購進行套保，避免原料價格波動帶來的不利影響。

“由于境內(nèi)外期貨市場在監(jiān)管要求、交易規(guī)則、軟件對接等方面存在明顯差異，境外客戶需要盡快了解并掌握境內(nèi)期貨市場交易的特點。為此，永安期貨和新加坡子公司共同組建雙語服務(wù)小組，24小時在線為客戶交易保駕護航，詳細解讀監(jiān)管政策與交易流程，高效處理各種突發(fā)狀況。在交易操作過程中，內(nèi)外對接的IT系統(tǒng)鏈路較為復(fù)雜，軟件對接容易出現(xiàn)問題，服務(wù)小組及時排查各種原因、控制風(fēng)險，第一時間解決技術(shù)難題，確?？蛻艚灰灼椒€(wěn)進行。此外，公司還積極與相關(guān)部門溝通，為客戶提供含結(jié)算單在內(nèi)的定制化服務(wù)?！庇腊财谪浵嚓P(guān)項目負責(zé)人表示，經(jīng)過前期大量細致的準備工作，永安期貨成功幫助該客戶規(guī)避了價格風(fēng)險。

據(jù)了解，在共建“一帶一路”的背景下，永安期貨積極響應(yīng)期貨市場“引進來”戰(zhàn)略，打造跨境金融綜合服務(wù)平臺，通過與中國香港和新加坡等地的境外子公司聯(lián)動協(xié)作，幫助境外投資者了解中國市場、進入中國市場，并利用中國期貨市場滿足境外投資者和機構(gòu)的風(fēng)險管理、資產(chǎn)配置等需求，為推動期貨行業(yè)高水平對外開放、提升大宗商品價格國際影響力貢獻“永安經(jīng)驗”。

橫華國際在服務(wù)境外投資者參與境內(nèi)期貨市場的過程中，不僅可以提供常規(guī)的套期保值服務(wù)，還可以進行保稅交割和質(zhì)押，助力企業(yè)完善貿(mào)易鏈、提高資金利用率。一家大型橡膠進出口貿(mào)易商與上游貿(mào)易商簽訂了天然橡膠TSR 20采購合同，同時也與下游客戶簽了合同，產(chǎn)品符合INE-NR保稅交割標準。為此，橫華國際幫助該公司申請了特殊交易編碼并開通INE-NR交易權(quán)限，申請倉單系統(tǒng)，以便客戶在橫華國際這一平臺上實現(xiàn)INE 20號膠的交易、倉單質(zhì)押與交割，同時又結(jié)合新加坡交易所、大阪證券交易所的TSR 20期貨合約實現(xiàn)境內(nèi)外套利，此外還可以合理運用人民幣期貨和日元期貨鎖定匯率風(fēng)險。通過INE的倉單系統(tǒng)，橫華國際協(xié)助客戶完成20號膠的倉單制作和質(zhì)押，其倉單在INE倉單系統(tǒng)上進行質(zhì)押后，將合約價值80%的資金質(zhì)押出來進入期貨賬戶交易，提高客戶橡膠倉單及資金的利用率，同時還協(xié)助客戶完成了倉單的流轉(zhuǎn)，為客戶商務(wù)上的協(xié)作提供了幫助。

據(jù)了解，在全球經(jīng)濟面臨較大壓力的背景下，南華期貨及其境外子公司通過自身的專業(yè)之長與業(yè)務(wù)平臺，為境內(nèi)外大量生產(chǎn)或貿(mào)易企業(yè)提供證券、期貨、外匯、交易清算等相關(guān)金融服務(wù)，為涉外實體企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險、降本增效、實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展保駕護航，并吸引境外客戶參與中國期貨市場，增進境內(nèi)外企業(yè)溝通合作。

（來源： 期貨日報）