香港證監(jiān)會(huì)24日宣布，香港擬推出中國國債期貨合約。港交所正進(jìn)行相關(guān)的準(zhǔn)備工作，包括建議修改相關(guān)規(guī)則，港交所將盡快公布相關(guān)細(xì)節(jié)和推出日期。

對此，中國證監(jiān)會(huì)也回應(yīng)稱，對香港推出國債期貨表示支持，此舉有利于進(jìn)一步豐富境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，健全離岸人民幣產(chǎn)品生態(tài)，促進(jìn)兩地市場協(xié)同發(fā)展。

在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面，隨著國債持有規(guī)模的增長，境外投資者對風(fēng)險(xiǎn)管理對沖的需求攀升；另一方面，離岸國債期貨也是境外投資者在進(jìn)行全球資產(chǎn)配置過程中的重要配置工具之一。而隨著港交所推出國債期貨，中國國債期貨市場的國際化特征將愈發(fā)凸顯，也是金融資本市場國際化的重要一步。

促進(jìn)國債市場健康發(fā)展

香港證監(jiān)會(huì)表示，自2017年債券通推行以來，境外投資者持有的中國國債穩(wěn)步上升，對相關(guān)避險(xiǎn)金融工具的需求亦日漸增加。

為此，在香港推出中國國債期貨，得到了中央政府和內(nèi)地相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的大力支持，其能為境外機(jī)構(gòu)投資者提供重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，便利他們進(jìn)一步參與境內(nèi)國債市場，從而促進(jìn)國債市場的健康發(fā)展。

香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀表示：“繼推出互換通和MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨合約后，中國國債期貨合約的上市，為海外投資者增加了對沖內(nèi)地資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的工具。這是將香港打造成為領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)管理中心的一個(gè)重要里程碑，尤其是對于用作對沖以內(nèi)地資產(chǎn)為基礎(chǔ)的股票和固定收益產(chǎn)品而言?！?/p>

據(jù)介紹，香港證監(jiān)會(huì)和中國證監(jiān)會(huì)此前已就跨境衍生品建立了緊密的監(jiān)管合作安排，包括分享監(jiān)察信息和提供法規(guī)執(zhí)行協(xié)助。這些安排將有助于維護(hù)市場廉潔，并有利于更好地評估和促進(jìn)中國國債期貨合約的長遠(yuǎn)發(fā)展。

中國證監(jiān)會(huì)則在回應(yīng)“香港擬推出國債期貨”時(shí)表示，兩地將加強(qiáng)市場監(jiān)測分析、數(shù)據(jù)信息共享和監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，打擊各類跨境違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，共同維護(hù)兩地市場安全平穩(wěn)運(yùn)行。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，由于境外機(jī)構(gòu)對中國國債的持有規(guī)模日益增長，同時(shí)，中國利率市場化進(jìn)程進(jìn)一步加快，在此背景下，投資于信用債、中國國債的境外機(jī)構(gòu)都需要國債期貨等工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?！傲硗?，境外投資者在進(jìn)行全球資產(chǎn)配置時(shí)，國債期貨也是重要的配置工具?！?/p>

在他看來，香港證監(jiān)會(huì)推出國債期貨交易，將使得中國金融資本市場進(jìn)一步國際化，中國國債期貨市場也呈現(xiàn)出國際化特征。

五礦期貨研究中心宏觀研究員蔣文斌則認(rèn)為，香港推出中國國債期貨，標(biāo)志著香港“離岸人民幣中心”的建設(shè)再次向前邁出了重要的一步。它將增加人民幣資產(chǎn)對海外投資者的吸引力，為“活躍市場和外資流入中國”做出積極的貢獻(xiàn)。

“特別是去年以來，美聯(lián)儲的持續(xù)大幅加息，導(dǎo)致全球資本流出新興市場，給相關(guān)國家的貨幣匯率及權(quán)益市場的穩(wěn)定帶來較大的挑戰(zhàn)。同時(shí)，隨著我國資本市場投融資端改革及地方化債政策的推進(jìn)，未來債券融資的比例將會(huì)有所提升，香港市場中國國債期貨的推出，有助于外資流入我國債券市場，并對中金所國債期貨的定價(jià)帶來重要的參考價(jià)值。”他說。

市場呼聲由來已久

事實(shí)上，市場對推出離岸國債期貨的呼聲由來已久。早在去年9月，證監(jiān)會(huì)表示，將會(huì)同港方和有關(guān)部門推出三項(xiàng)擴(kuò)大兩地資本市場務(wù)實(shí)合作的新舉措，其中提到了支持香港推出國債期貨。加快推動(dòng)境內(nèi)國債期貨市場對內(nèi)對外開放，實(shí)現(xiàn)兩地協(xié)同發(fā)展。

而到了今年8月，證監(jiān)會(huì)副主席李超在H股30周年志慶活動(dòng)上的致辭稱，下一步將加大兩地產(chǎn)品雙向開放力度，支持香港推出國債期貨等產(chǎn)品，豐富離岸市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具，鞏固提升香港風(fēng)險(xiǎn)管理中心地位。

人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)顯示，截至10月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.24萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.4%，其主要托管券種是國債，托管量為2.08萬億元，占境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券總量的64.2%。

除了擬推出的離岸國債期貨以外，相關(guān)的股指期權(quán)也有望落地。香港證監(jiān)會(huì)主席雷添良近期表示，為加強(qiáng)香港離岸風(fēng)險(xiǎn)管理中心角色，除現(xiàn)有A股指數(shù)期貨和互換通外，正籌備推出A50期權(quán)（基于A股50指數(shù)的期權(quán)合約）和國債期貨等對沖工具。

（來源： 財(cái)聯(lián)社）