11月2—3日，由大商所、馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所聯(lián)合主辦，中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)特別支持的第17屆國(guó)際油脂油料大會(huì)暨農(nóng)畜產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)在大連召開。在3日的深加工論壇上，多位嘉賓結(jié)合深加工企業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展，提出了經(jīng)典套保模式及多種風(fēng)險(xiǎn)管理方式，更好地滿足企業(yè)的需求。 

在玉米期貨之后，大商所先后于2014年和2019年上市了玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，2023年1—9月，玉米期貨、期權(quán)及玉米淀粉期貨累計(jì)成交量1.93億手，占大商所市場(chǎng)份額的10%；日均持倉量224萬手，占大商所市場(chǎng)份額的15%。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)客戶參與度持續(xù)提升，1—9月產(chǎn)業(yè)客戶持倉占比近40%，同比提升35%。 

另外，大商所重視通過交割服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前共設(shè)立玉米交割庫34家，交割區(qū)域覆蓋全國(guó)66%以上的玉米產(chǎn)量和全國(guó)44%以上的銷區(qū)銷量；共設(shè)立玉米淀粉交割庫21家，覆蓋產(chǎn)量占比近70%。2022年，玉米和玉米淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性分別為99%和95%，套保效率分別為97%和90%。 

“經(jīng)過大商所多年對(duì)市場(chǎng)的培育及提供的多種服務(wù)模式，現(xiàn)在玉米深加工企業(yè)能夠更好對(duì)沖下游需求端和上游供應(yīng)端的價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)、平衡庫存、優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃。成熟的期現(xiàn)結(jié)合能力會(huì)促使更多產(chǎn)業(yè)鏈延伸客戶參與其中，從產(chǎn)區(qū)輻射到銷區(qū)。”寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧說。 

黑龍江金象生化有限責(zé)任公司副總經(jīng)理侯國(guó)利表示，原料價(jià)格的上漲，導(dǎo)致部分深加工企業(yè)利潤(rùn)被擠壓。未來玉米原料供給和價(jià)格波動(dòng)面臨更多不確定性，行業(yè)產(chǎn)能階段性過剩形勢(shì)嚴(yán)峻，勢(shì)必面臨持續(xù)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。 

隨著玉米深加工結(jié)構(gòu)性調(diào)整，企業(yè)人士也積極優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理方案。“玉米和玉米淀粉的合理價(jià)差大約為-350元/噸，在保管玉米現(xiàn)貨并持有玉米期貨空單時(shí)，如果出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，即兩者價(jià)差明顯大于這一數(shù)值時(shí)，就可以平掉玉米空頭頭寸，改為空淀粉期貨。”武漢長(zhǎng)江國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司供應(yīng)鏈發(fā)展部副總經(jīng)理王獻(xiàn)東說。 

從參會(huì)企業(yè)分享情況來看，玉米深加工也是利用期貨和期權(quán)比較成熟的農(nóng)產(chǎn)品板塊之一。比如通過靈活運(yùn)用期貨工具，企業(yè)可以優(yōu)化采銷管理，在基差采購、淀粉套保、玉米與淀粉套利上操作，彌補(bǔ)低迷行情下的加工利潤(rùn)，進(jìn)而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。多位參會(huì)人士表示，基于期貨和期權(quán)工具的基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易，是現(xiàn)貨貿(mào)易的升級(jí)，為企業(yè)增加了銷售手段和銷售競(jìng)爭(zhēng)力。無論是保底價(jià)、最高價(jià)、二次點(diǎn)價(jià)，還是常年一口價(jià)，都可以借助期貨和期權(quán)工具實(shí)現(xiàn)，這明顯增強(qiáng)了企業(yè)的采銷能力，有助于企業(yè)穩(wěn)定甚至增厚利潤(rùn)，特別是在行情不佳的時(shí)段對(duì)企業(yè)更具價(jià)值。 

據(jù)悉，深加工方面，未來大商所將在產(chǎn)品創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)縱向延伸玉米產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)乙醇等品種研發(fā)和玉米淀粉期權(quán)上市，進(jìn)一步完善玉米產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品避險(xiǎn)體系，豐富企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理“工具箱”；在提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量方面永葆動(dòng)力，動(dòng)態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)發(fā)展及現(xiàn)貨市場(chǎng)格局變化，積極響應(yīng)產(chǎn)業(yè)訴求，持續(xù)完善期貨合約規(guī)則，優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制，提升市場(chǎng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)能力；在產(chǎn)業(yè)服務(wù)方面形成合力，持續(xù)優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”模式，滿足更廣大農(nóng)戶群體的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并強(qiáng)化市場(chǎng)培育與引導(dǎo)，形成服務(wù)企業(yè)參與利用市場(chǎng)的內(nèi)外部合力，提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度，讓產(chǎn)業(yè)企業(yè)在市場(chǎng)價(jià)格形成中發(fā)揮主導(dǎo)作用。 

與會(huì)圓桌嘉賓人士認(rèn)為，期貨市場(chǎng)是我國(guó)糧食市場(chǎng)體系的重要組成部分，玉米系列期貨、期權(quán)品種將繼續(xù)在保障國(guó)家糧食安全、助力農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、防范農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮積極作用。