2022年上半年，在原料純堿價格波動較大、房地產(chǎn)行業(yè)收縮導(dǎo)致需求減弱的背景下，國內(nèi)玻璃市場價格在春節(jié)過后持續(xù)下跌，至6月底，玻璃價格較2021年9月初的高點跌幅達43.76%，行業(yè)整體利潤也在5月陷入虧損后進一步萎縮，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營風險愈發(fā)凸顯。

永安資本總經(jīng)理楊傳博告訴期貨日報記者，作為全國最大玻璃集散基地，河北省沙河市集聚著600余家玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司，年產(chǎn)平板玻璃約占全國總量的20%。受去年玻璃價格大幅下滑、市場供需矛盾突出的影響，當?shù)夭ＡМa(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)也面臨著不同的經(jīng)營壓力。

針對不同類型的玻璃企業(yè)所面臨的困境，永安期貨風險管理子公司——浙江永安資本管理有限公司(下稱永安資本)發(fā)揮自身在期貨投研、現(xiàn)貨渠道與倉儲物流方面的優(yōu)勢，于2021年11月至2022年2月期間相繼為沙河玻璃原料廠A、玻璃貿(mào)易商B及其下游深加工企業(yè)C提供了遠期鎖價、基差點價的風險管理服務(wù)，深度參與到“生產(chǎn)+貿(mào)易+加工”的完整產(chǎn)業(yè)鏈條中，幫助相關(guān)企業(yè)優(yōu)化采購成本、鎖定加工利潤，規(guī)避價格波動的經(jīng)營風險，緩解高庫存積壓的生產(chǎn)壓力，顯著提升了沙河市整個玻璃產(chǎn)業(yè)集群的抗風險能力。

具體來看，永安資本首先通過“遠期鎖價”助力上游玻璃原料廠A紓解了成本壓力。2021年11月，玻璃原料純堿現(xiàn)貨維持在近2900元/噸的高價，導(dǎo)致上游原料廠A的生產(chǎn)成本持續(xù)承壓，且交割倉庫、生產(chǎn)日期、品牌等都存在不確定因素。為此，永安資本選擇期貨遠期貼水合約作為基準價，幫助原料廠A以2600元/噸的均價鎖定了2022年1月份交貨的7000噸純堿原料，為其降低生產(chǎn)成本近210萬元，成功規(guī)避了價格波動風險。

隨后在2022年1月初，永安資本利用“基差點價”模式再次助力中游貿(mào)易商B提升了利潤。當時，玻璃行業(yè)在淡季走出異常的價格走勢，出廠價格從1800元/噸迅速上漲到約2300元/噸。永安資本在此期間尋找盤面升水的機會，主動聯(lián)系沙河玻璃貿(mào)易商B，最終幫助貿(mào)易商B以1970元/噸的均價鎖定1月底交貨的4000噸玻璃，提升了銷售利潤20萬元，實現(xiàn)了資金的快速回籠，增加了現(xiàn)貨的銷售渠道，同時規(guī)避了后期潛在的虧損風險。

到了去年2月中旬，沙河玻璃貿(mào)易商B的下游深加工企業(yè)C需趕制一筆訂單，急需采購現(xiàn)貨原片玻璃。但貿(mào)易商B的原片玻璃規(guī)格不符合要求，加上現(xiàn)貨價格在2300元/噸左右高位振蕩，導(dǎo)致深加工企業(yè)C承擔著訂單違約及生產(chǎn)虧損的雙重風險。此時永安資本又為其提供了“基差點價”的服務(wù)，幫助該企業(yè)以2220元/噸價格鎖定了2—3月份交貨的3000噸玻璃，實現(xiàn)降低成本18萬元，紓解了企業(yè)的經(jīng)營壓力。

此外值得一提的是，在通過“基差點價”和“遠期鎖價”服務(wù)上述玻璃企業(yè)的同時，永安資本還通過貿(mào)易商廠庫的業(yè)務(wù)模式，依靠在沙河市租賃的約5000余平方米存儲倉庫，提供貨源調(diào)運、貨源交割、倉單串換等服務(wù)，積極引導(dǎo)沙河的玻璃企業(yè)參與倉單交易。據(jù)了解，如今貿(mào)易商廠庫已成為沙河玻璃產(chǎn)業(yè)中解決交割標準化與客戶需求個性化矛盾的有效媒介，逐漸演變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈上下游的“中樞紐帶”。

“我們利用倉庫資源提前為原料廠A交付高品質(zhì)的現(xiàn)貨，使該廠家原料庫存積壓減少20天，額外降低了運輸費用;還向深加工廠C提供了符合規(guī)格、生產(chǎn)日期以及品牌選擇的玻璃，使其第一時間在本地的永安資本庫自提原料，實現(xiàn)玻璃原料‘保供不斷流’。”楊傳博介紹，半年時間內(nèi)公司玻璃注冊倉單已累計達946張，純堿注冊倉單累計397張，由期貨到現(xiàn)貨，形成了串聯(lián)起整個上下游產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)“閉環(huán)”。

總的來看，永安資本發(fā)揮期現(xiàn)結(jié)合的優(yōu)勢，通過“基差點價”和“遠期鎖價”等服務(wù)模式的有機結(jié)合，將玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)串聯(lián)起來，為玻璃的定價提供了更加公平、公正的參考價格。

楊傳博表示，在下行的市場環(huán)境下，基差貿(mào)易將沙河玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)面臨的價格波動風險轉(zhuǎn)化為基差波動風險，有效實現(xiàn)了其連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、謀求合理加工利潤和貿(mào)易利潤，在維持沙河玻璃的生產(chǎn)穩(wěn)定中起到了“壓艙石”的作用。期現(xiàn)“閉環(huán)”模式也進一步提升了沙河玻璃產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的韌性，踐行了期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的初心使命。