昨日凌晨，受俄烏談判利好影響，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格全線下跌，其中美麥期貨觸及跌停，跌幅8.04%，美麥期貨自3月初攀登至高點(diǎn)以來(lái)價(jià)格不斷回落。

當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)小麥供需情況如何？

冠通期貨分析師王靜告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，目前國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)具有生產(chǎn)和出口集中但消費(fèi)和需求非常分散的特征。美國(guó)、加拿大、澳大利亞和烏克蘭是世界小麥貿(mào)易的主要出口國(guó)，美麥期貨價(jià)格則是全球小麥價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。近年來(lái)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)一直處于供需緊平衡的狀態(tài)，供給量與需求量大體都維持在7.5億噸左右，2020年新冠疫情暴發(fā)，供給沖擊、極端天氣疊加俄烏沖突的影響，國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需格局呈現(xiàn)出總體供需趨緊、區(qū)域性更緊的狀態(tài)。根據(jù)USDA最新的預(yù)估，2021/2022年度，全球小麥產(chǎn)量為7.785億噸，不及消費(fèi)量的7.87億噸，期末庫(kù)存僅有2820萬(wàn)噸，庫(kù)銷比持續(xù)走低，僅為36%，剔除常備大量小麥庫(kù)存的中國(guó)外，全球小麥庫(kù)銷比更是下降到21.8%，為近十年的低位。烏克蘭和俄羅斯作為全球重要的小麥出口國(guó)，俄烏沖突令小麥庫(kù)存情況雪上加霜。

光大期貨分析師王娜認(rèn)為，從2021/2022年度來(lái)說(shuō)，受干旱天氣影響美國(guó)小麥產(chǎn)量下滑，國(guó)際市場(chǎng)小麥供應(yīng)處于相對(duì)偏緊的狀態(tài)。原本后期天氣改善可以緩解全球小麥供應(yīng)緊張的局面，但2月末俄烏沖突開啟，俄烏兩國(guó)成為影響全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)的核心因素，國(guó)際小麥價(jià)格也大幅上漲，漲幅一度超過(guò)70%。

昨日美麥期貨大跌之后，價(jià)格與當(dāng)前基本面相符么？

王靜表示，美麥期貨前段時(shí)間大漲，既有投資者對(duì)未來(lái)供給的擔(dān)憂，也蘊(yùn)含了一定的恐慌情緒。隨著俄烏沖突的緩和，美麥期貨價(jià)格也隨同原油、鋁等大宗商品一起回落。從美麥期貨的期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，這兩天從深度貼水逐漸走平，基本維持在1000美分/蒲式耳左右，可以理解為當(dāng)前的價(jià)格得到了市場(chǎng)的基本認(rèn)可，達(dá)到了一定的均衡。

王娜認(rèn)為，隨著俄烏沖突緩和，市場(chǎng)認(rèn)為黑海運(yùn)輸受阻的問(wèn)題也會(huì)得到緩和，對(duì)小麥短期供應(yīng)是一大利好，美麥期價(jià)也大幅回落。目前烏克蘭和俄羅斯處于新季集中播種期，此前受到?jīng)_突影響，周邊主要的采購(gòu)國(guó)都已經(jīng)高價(jià)采購(gòu)了一些小麥，這部分小麥在最近一段時(shí)間仍會(huì)維持較高的價(jià)格。

展望后市，王靜表示，從目前全球小麥的供需格局來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)小麥價(jià)格回落空間有限，且未來(lái)一旦俄烏沖突再有所反復(fù)，亦或是天氣方面出現(xiàn)問(wèn)題，那么國(guó)際小麥價(jià)格還是存在進(jìn)一步走高的潛力。

“目前市場(chǎng)普遍預(yù)期俄羅斯和烏克蘭的小麥種植會(huì)受到化肥和面積縮減影響，畢竟戰(zhàn)后恢復(fù)重建需要時(shí)間，并且難民的大批量流走，也會(huì)對(duì)烏克蘭小麥的種植產(chǎn)生一定不利影響。”王娜說(shuō)。