近日，紫光集團(tuán)公告頻出，12月10日晚間，記者從紫光集團(tuán)管理人發(fā)布的公告獲悉，歷經(jīng)多輪競(jìng)爭(zhēng)性選拔，由北京智路資產(chǎn)管理有限公司和北京建廣資產(chǎn)管理有限公司等公司組成的智路建廣聯(lián)合體最終被確定為紫光集團(tuán)等七家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案中選戰(zhàn)略投資者，引戰(zhàn)結(jié)果正式揭曉。

12月13日，紫光集團(tuán)管理人再次發(fā)布公告，稱已經(jīng)正式與戰(zhàn)略投資者簽署了《重整投資協(xié)議》，并制定了重整計(jì)劃草案。據(jù)接近消息人士向記者透露，智路建廣聯(lián)合體作為本次重整的戰(zhàn)略投資者，所提交的投資方案對(duì)資產(chǎn)估值最高，現(xiàn)金出資最多，對(duì)紫光集團(tuán)整體承接，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一次性化解，對(duì)優(yōu)先債權(quán)和一定金額以下普通債權(quán)全額保障，債權(quán)人享有一定的方案選擇權(quán)，將能實(shí)現(xiàn)95%以上至100%的高清償率。有重整專家指出，就過(guò)往與紫光類似的大型企業(yè)集團(tuán)重整案例而言，此方案無(wú)論是從普通債權(quán)人的近40%即期高現(xiàn)金清償率、按市場(chǎng)價(jià)格以股票抵債不打折、留債利率條件優(yōu)厚，還是從95%以上至100%整體清償率來(lái)看，均屬以往重整項(xiàng)目中最優(yōu)的，對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)程度堪稱典范。不僅如此，此方案還不設(shè)立信托計(jì)劃，大大減少了債權(quán)清償時(shí)間和清償金額的不確定性。這一切表明了紫光集團(tuán)債務(wù)危機(jī)化解工作在管理人的努力下取得了卓有成效的成果，不僅重新提振了市場(chǎng)對(duì)紫光集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的信心，也堅(jiān)定了投資人愿意傾其一切優(yōu)質(zhì)資源，幫助紫光盡快脫離困境重回正軌的決心。

此外，公告還稱，管理人目前已依法將重整計(jì)劃草案提交了北京一中院和債權(quán)人會(huì)議，同時(shí)向全體債權(quán)人發(fā)出了召開(kāi)第二次債權(quán)人會(huì)議的通知，將由債權(quán)人會(huì)議對(duì)重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決，并由北京一中院根據(jù)表決結(jié)果做出最終裁定。這標(biāo)志著紫光集團(tuán)司法重整已經(jīng)正式進(jìn)入最后階段。

眾所周知，自去年6月開(kāi)始，紫光集團(tuán)前期因并購(gòu)快速擴(kuò)張，而并購(gòu)后又未能完全顯示出其整合運(yùn)營(yíng)效應(yīng)，外加市場(chǎng)融資生變，致使陷入流動(dòng)性困境。彼時(shí)的紫光集團(tuán)面對(duì)的是境內(nèi)外公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)和銀行信貸全面違約，已經(jīng)完全喪失再融資和主動(dòng)造血能力，隨時(shí)可能爆發(fā)更大規(guī)模的境內(nèi)外債務(wù)交叉違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，受債務(wù)危機(jī)影響，紫光集團(tuán)公開(kāi)債券以及下屬上市公司股票價(jià)格持續(xù)低迷，核心經(jīng)營(yíng)實(shí)體融資受阻，資金流告急，核心技術(shù)人員面臨嚴(yán)峻的流失風(fēng)險(xiǎn)，可謂是風(fēng)雨飄搖、四面楚歌。專門(mén)工作團(tuán)隊(duì)（后來(lái)的管理人）臨危受命，11月正式進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng)并指導(dǎo)協(xié)助紫光集團(tuán)開(kāi)展債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置工作，在相關(guān)方面的大力支持下，全力維持住了紫光集團(tuán)及下屬實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和職工隊(duì)伍穩(wěn)定，積極協(xié)調(diào)各方面資源，解決經(jīng)營(yíng)實(shí)體企業(yè)燃眉之急，使得紫光集團(tuán)管理運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)改善，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)逐漸回歸平穩(wěn)。在債權(quán)人的大力支持下避免了債務(wù)大規(guī)模違約和交叉違約，為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解爭(zhēng)取了寶貴時(shí)間，也為各方都增添了必勝的信心和決心。

今年7月16日，紫光集團(tuán)正式進(jìn)入司法重整程序，而后下屬六家關(guān)聯(lián)平臺(tái)企業(yè)也被納入實(shí)質(zhì)合并重整范圍。管理人于2021年7月20日通過(guò)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布了《紫光集團(tuán)有限公司管理人關(guān)于招募戰(zhàn)略投資者的公告》，在法院的監(jiān)督指導(dǎo)下，以“整體承接，分類處置，一攬子化解”為思路，按照公開(kāi)、公平、公正的原則廣泛開(kāi)展戰(zhàn)略投資者招募工作，通過(guò)建立遴選機(jī)制開(kāi)展多輪重整投資方案遴選工作，意向戰(zhàn)投范圍也從前期廣泛接觸的50多家，到重整中正式參選的7家實(shí)力戰(zhàn)投，最終優(yōu)中選優(yōu)，確定智路建廣聯(lián)合體為紫光集團(tuán)等七家企業(yè)的戰(zhàn)略投資人。

縱觀引戰(zhàn)過(guò)程可以看出，紫光集團(tuán)重整成功的關(guān)鍵不僅在于獲得增量資金有效化解過(guò)量債務(wù)和用于持續(xù)經(jīng)營(yíng)，還在于提質(zhì)增效改善現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況，恢復(fù)企業(yè)主動(dòng)造血能力，更在于可以讓紫光的現(xiàn)有半導(dǎo)體業(yè)務(wù)廣泛吸納國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新技術(shù)，動(dòng)員組織國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源充實(shí)其產(chǎn)業(yè)鏈條，而中標(biāo)的智路建廣聯(lián)合體無(wú)論從自身?xiàng)l件還是投資方案方面，都較好契合了這些要求。

在自身?xiàng)l件方面，聯(lián)合體牽頭方智路資本和建廣資產(chǎn)早已在集成電路行業(yè)深耕多年，直接管理資產(chǎn)規(guī)模超千億，已成功完成多家全球領(lǐng)先企業(yè)的并購(gòu)，并構(gòu)建起了涵蓋研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試、設(shè)備、材料、應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈條體系，在國(guó)內(nèi)外多地設(shè)有研發(fā)和業(yè)務(wù)中心，體現(xiàn)出強(qiáng)勁的全球資源配置能力和整合運(yùn)營(yíng)效率。團(tuán)隊(duì)核心成員出自知名國(guó)際半導(dǎo)體企業(yè)，擁有全球頂尖科技企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際化視野。同時(shí)該機(jī)構(gòu)作為中關(guān)村融信金融資訊化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的核心投資平臺(tái)，可提供近200家的會(huì)員單位產(chǎn)業(yè)對(duì)接資源。據(jù)公開(kāi)資料顯示，過(guò)去的5年間，智路建廣主導(dǎo)完成了中資機(jī)構(gòu)半導(dǎo)體領(lǐng)域過(guò)半的跨境并購(gòu)，包括安世半導(dǎo)體，全球第七大集成電路封測(cè)公司新加坡聯(lián)合科技公司及今年12月收購(gòu)全球最大的封測(cè)公司日月光集團(tuán)在中國(guó)大陸的四家工廠等。智路建廣聯(lián)合體的其余幾家參與方資金實(shí)力雄厚，后續(xù)能夠加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，助力拓展市場(chǎng)應(yīng)用，利于并購(gòu)后的企業(yè)做大做強(qiáng)。

在投資方案方面，據(jù)了解，智路建廣現(xiàn)金出資份額達(dá)到600億元，全部用于向債權(quán)人清償。從債務(wù)化解角度，智路建廣為廣大債權(quán)人制定了高質(zhì)量清償方案，一方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)先類債權(quán)和120萬(wàn)元以下普通債權(quán)以現(xiàn)金方式全額清償，另一方面考慮到其他普通債權(quán)人的多樣化訴求，給予其清償方案“三選一”的權(quán)利，債權(quán)人可在“現(xiàn)金+股票+三年留債”“現(xiàn)金+股票+五年留債”以及“現(xiàn)金+八年留債”三種方案中任選一種最適合自身情況和需求的清償方式，最終實(shí)現(xiàn)95%至100%的高質(zhì)量清償。普通債權(quán)的現(xiàn)金清償比例高達(dá)40%，可用于抵債的股票資源包括紫光股份18.45%股票、紫光國(guó)微6.39%股票以及學(xué)大教育18.73%股票，而且股票抵債完全采取市價(jià)抵債，現(xiàn)金+股票之外的部分全額留債，其中留債利率從2.695%到4.65%，期限結(jié)構(gòu)合理搭配且具吸引力，基本實(shí)現(xiàn)債權(quán)人無(wú)損退出。如果紫光集團(tuán)采取破產(chǎn)清算的方式進(jìn)行償債，據(jù)評(píng)估，債權(quán)人僅能獲得不超過(guò)44%的清償率。因此，如果該重整方案能夠順利實(shí)施，債權(quán)人權(quán)益將能夠最大限度得到滿足，同時(shí)紫光集團(tuán)的品牌也將得以存續(xù)，整體資產(chǎn)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)布局得到保全。相應(yīng)的，紫光集團(tuán)原有職工隊(duì)伍能夠不變，總體維護(hù)職工隊(duì)伍穩(wěn)定，在有效化解當(dāng)前存續(xù)債務(wù)的同時(shí)，為后續(xù)紫光正常經(jīng)營(yíng)提供強(qiáng)有力的支持。從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃角度，智路建廣通過(guò)多例成功跨境并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了其全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快了本土企業(yè)的技術(shù)迭新，未來(lái)也可進(jìn)一步促進(jìn)紫光集團(tuán)的自主研發(fā)以及吸收導(dǎo)入國(guó)際化技術(shù)，加快內(nèi)生式增長(zhǎng)和外延式擴(kuò)張融合發(fā)展，大幅提升紫光芯云產(chǎn)業(yè)與其原有產(chǎn)業(yè)鏈條中的協(xié)同效應(yīng)。從企業(yè)運(yùn)營(yíng)角度，智路建廣可充分利用其專業(yè)運(yùn)營(yíng)和品牌運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)紫光集團(tuán)在并購(gòu)后整合運(yùn)營(yíng)方面的短板，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提升整體經(jīng)營(yíng)能力，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)攀升。

目前，紫光集團(tuán)司法重整已進(jìn)入最后階段，戰(zhàn)略投資人投資方案的面世，無(wú)疑為紫光集團(tuán)進(jìn)行重整計(jì)劃最終表決提供了強(qiáng)有力支撐，也為后續(xù)重整計(jì)劃在經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)后更好落地實(shí)施打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。重整成功之日，將是紫光重生之時(shí)，讓我們共同期待芯云巨艦揚(yáng)帆起航！