數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，北向資金凈流入A股3431億元，直追2019年全年3517億元紀(jì)錄。 

展望明年，諸多機構(gòu)研判，外資、境內(nèi)公募基金及保險資金等多路增量資金將繼續(xù)加碼布局A股市場，全年將有逾萬億元增量資金流入。 

同時，IPO發(fā)行料保持平穩(wěn)節(jié)奏，投融資保持動態(tài)，A股市場結(jié)構(gòu)性行情可期。 

逾萬億元增量資金候場 

機構(gòu)普遍對A股2022年資金面持樂觀態(tài)度，認(rèn)為機構(gòu)化趨勢和居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場因素仍是股市流動性的有力支撐。

公募基金仍將是居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道，有望為A股市場提供萬億元增量資金。中信證券預(yù)計，公募基金2022年全年凈流入8500億元。中金公司更為樂觀，預(yù)計2022年股票型和混合型公募基金對A股增量資金貢獻(xiàn)可能在0.9萬億-1.2萬億元。招商證券預(yù)計，2022年約有1.2萬億元的公募基金增量規(guī)模。 

與今年春節(jié)以來“短錢”驅(qū)動市場快速輪動不同，2022年以機構(gòu)為主的“長錢”定價權(quán)將明顯增強。中信證券預(yù)計，銀行理財公司權(quán)益凈流入3000億元；險資則預(yù)計凈流入2000億元。中金公司認(rèn)為，2022年保險資金有望為市場帶來約2000億元的增量資金，社保及養(yǎng)老體系的資金增量可能在500億-1000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，險資會隨著保費收入的逐步回升而進(jìn)入小幅回流狀態(tài)實現(xiàn)邊際改善，社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金等約有2000億元左右的增量。 

北向資金方面，機構(gòu)普遍給出3000億-4000億元水平的凈流入預(yù)期。中信證券預(yù)計，2022年北向資金仍會增配A股，凈流入4000億元左右。中金公司表示，海外資金全年凈流入A股規(guī)模可能在2000億-4000億元。興業(yè)證券預(yù)計，2022年外資流入或?qū)⒈３謨扇|元的量級。 

國際投行普遍唱多A股。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，2022年將有約750億美元北向資金流入A股，在北向資金凈流入持續(xù)增加、居民資產(chǎn)配置逐漸向股市轉(zhuǎn)移等預(yù)期下，市場流動性充裕將對A股產(chǎn)生較強推動力。另據(jù)瑞銀測算，2022年北向資金凈流入A股市場的規(guī)模有望達(dá)到3000億元。 

值得關(guān)注的是，資管巨頭先鋒領(lǐng)航集團(tuán)(Vanguard Group)11月29日向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份初步注冊申請聲明，以推出先鋒領(lǐng)航中國精選股票基金(Vanguard China Select Stock Fund)。此基金將投資中國在岸和離岸股票，預(yù)計將在2022年第一季度推出。 

科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化 

在逾萬億增量資金候場的同時，2022年IPO將保持常態(tài)化，一二級市場有望實現(xiàn)動態(tài)平衡。 

數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，A股市場首發(fā)公司482家，首發(fā)募集資金規(guī)模4614.33億元，首發(fā)家數(shù)刷新歷史紀(jì)錄，募資規(guī)模接近2020年4742億元的水平。

“結(jié)合判斷，2022年IPO發(fā)行會保持常態(tài)化趨勢，注冊制改革將帶來更多融資活水。市場流動性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級市場平衡新生態(tài)。”湘財證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康說。 

“預(yù)計2022年全面注冊制有望落地，退市執(zhí)行力度也將持續(xù)提高，‘入口端’和‘出口端’的重大變革將進(jìn)一步引領(lǐng)市場蛻變。”中信證券總經(jīng)理楊明輝在中信證券2022年資本市場年會上表示。 

總體來說，宏觀因素、股市資金面對2022年股市均相對有利，需更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長與通脹情況對宏觀流動性的影響。 

中金公司首席策略師王漢鋒表示，預(yù)計2022年A股市場權(quán)益融資額在1.3萬億-1.8萬億元；預(yù)計2022年股份凈減持規(guī)?？赡茉?000億-6000億元；滬深港通南向凈流入資金體量可能在2000億-4000億元。 

招商證券預(yù)計，2022年全年IPO募集資金約為4360億元；定增規(guī)模4800億元；保守估計2022年重要股東凈減持4370億元。 

“下一步將科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮股權(quán)融資對實體經(jīng)濟(jì)的支持作用。證監(jiān)會將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)，堅持系統(tǒng)觀念，堅持市場化法治化方向，把注冊制改革各項準(zhǔn)備工作做得更扎實、更細(xì)致、更周全，優(yōu)化發(fā)行定價機制，提高招股說明書披露質(zhì)量，進(jìn)一步厘清中介機構(gòu)責(zé)任等工作，為全市場推行注冊制改革打牢堅實基礎(chǔ)。”證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友此前表示。 

推進(jìn)投融資動態(tài)平衡 

“我國股市一二級市場正在實現(xiàn)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，突出表現(xiàn)在嚴(yán)把入口關(guān)前提下，科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化；加快推進(jìn)投資端改革，鼓勵和吸引更多中長期資金入市，保持市場穩(wěn)定，為全面實行注冊制營造良好的市場環(huán)境。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示。 

在做好融資端改革的同時，推進(jìn)提升投資端的活躍度。目前，資本市場深改正在穩(wěn)步推進(jìn)，A股市場正加速構(gòu)建長錢“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。 

中國證券報·中證金牛座記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，監(jiān)管部門正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴大資本市場開放的相關(guān)舉措。具體包括，優(yōu)化和拓展外資參與境內(nèi)證券期貨市場的渠道和方式，擴大商品和金融期貨市場對外開放，推出更多國際化品種；深化境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通，完善和拓展滬倫通機制，健全境外主體境內(nèi)發(fā)行上市制度，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度等。 

監(jiān)管部門也已明確，充分考慮投融資的動態(tài)積極平衡，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展。海通證券認(rèn)為，在投資者資產(chǎn)配置偏向權(quán)益的背景下，多項政策制度有望成為推動這一趨勢的推進(jìn)器，比如不斷壯大市場買方力量，持續(xù)優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險等。 

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂認(rèn)為，銀行和保險資金、養(yǎng)老保險基金等都是“長錢”的重要組成部分，這些資金對于安全性的需求高于對盈利的需求，因而更注重價值投資。他建議，鼓勵中長期資金更好入市，要進(jìn)一步加強市場公開公平公正的透明度，放寬準(zhǔn)入門檻，提高權(quán)益類投資者比例，提升活躍度。同時，還要強化引導(dǎo)中長期價值投資導(dǎo)向，減少題材炒作，大力打擊市場內(nèi)幕交易違規(guī)行為。