7個(gè)交易日9只新股上市首日破發(fā)，這意味著新股穩(wěn)賺不賠的神話徹底破滅，也讓很多打新中簽的股民“懷疑股生”。

從中自科技開(kāi)啟的新股首日破發(fā)情況在逐漸蔓延，更為罕見(jiàn)的是，10月28日上市的科創(chuàng)板新股成大生物上市首日跌幅達(dá)27.27%，投資者中一簽便虧損15560元。

11月1日到5日，又有13只新股啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)。以往打新，只要中簽便意味著躺賺，但最近一周，新股中簽如中刀，巨大的心理落差讓很多投資者既心痛又無(wú)奈：還要不要打新？

數(shù)據(jù)顯示，新股穩(wěn)賺不賠的神話徹底破滅下，已有投資者打起“退堂鼓”。10月22日中自科技開(kāi)啟新股首日破發(fā)潮后，首只啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)的新股強(qiáng)瑞科技披露顯示，相比往日創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上打新1400萬(wàn)戶的規(guī)模，強(qiáng)瑞科技網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)只有1245萬(wàn)戶，打新人數(shù)直線下降。 

連續(xù)7日9只新股上市首日破發(fā)

從10月22日開(kāi)始，截至11月1日，連續(xù)7個(gè)交易日，9只新股上市首日遭破發(fā)，分別是華蘭股份、深城交、成大生物、戎美股份、新銳股份、中科微至、凱爾達(dá)、可孚醫(yī)療、中自科技。

創(chuàng)業(yè)板新股華蘭股份是一家直接接觸注射劑類藥品包裝材料提供商，主要產(chǎn)品包括常規(guī)膠塞、覆膜膠塞等，占2020年?duì)I收比重分別為51.33%、46.3%。今年以來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)新冠疫苗上市并大量出貨，疫苗用膠塞市場(chǎng)需求大幅提升，華蘭股份也意外成為了“新冠疫苗概念股”。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018到2020年，華蘭股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.34億元、4.60億元、4.46億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為8606.14萬(wàn)元、9517.40萬(wàn)元、8135.81萬(wàn)元。受疫情影響，2020年的營(yíng)收和凈利都曾出現(xiàn)下滑，但今年1到6月，受疫苗用膠塞產(chǎn)品的業(yè)績(jī)逐步釋放影響，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均較去年同期分別大增87.93%、180.06%。

華蘭股份的發(fā)行價(jià)格58.08元，對(duì)應(yīng)市盈率高達(dá)101.4倍，遠(yuǎn)高于近期行業(yè)平均市盈率的38.11倍。有市場(chǎng)人士指出，膠塞及覆膜膠塞屬于成熟醫(yī)療用品，技術(shù)壁壘并不高，華蘭股份作為醫(yī)藥包裝企業(yè)享受超過(guò)100倍的估值，可能存在概念炒作的因素。由于市盈率高，華蘭股份此次IPO原計(jì)劃募集資金7.01億元，實(shí)質(zhì)上大幅超募達(dá)到19.55億元。

11月1日上市的華蘭股份遭遇開(kāi)盤(pán)破發(fā)，開(kāi)盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)跌去11.24%。截至當(dāng)日收盤(pán)報(bào)52.22元，全日下跌10.09%，投資者中一簽如以收盤(pán)價(jià)賣(mài)出，將虧損2930元。

打新投資者人數(shù)驟降近200萬(wàn)

從10月22日中自科技上市首日破發(fā)開(kāi)始，近來(lái)A股連續(xù)7個(gè)交易日共9只新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)。新股穩(wěn)賺不賠的神話破滅的同時(shí)，也讓不少打新者敲響退堂鼓。

10月29日啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)的強(qiáng)瑞技術(shù)，是近期新股首日持續(xù)破發(fā)后首只啟動(dòng)網(wǎng)上發(fā)行的新股。強(qiáng)瑞技術(shù)新股發(fā)行直接定價(jià)方式，全部股份通過(guò)網(wǎng)上發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。發(fā)行價(jià)格為29.82元，發(fā)行市盈率38倍，低于行業(yè)近一月平均市盈率40.79倍。強(qiáng)瑞科技主要從事工裝和檢測(cè)用治具及設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，致力于為客戶提供實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)、提高生產(chǎn)效率和良品率的治具及設(shè)備產(chǎn)品。

10月31日強(qiáng)瑞技術(shù)公布的中簽率顯示，網(wǎng)上申購(gòu)中簽率為0.0136%，與今年上市的創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)據(jù)相比未有太大變化。但參與強(qiáng)瑞技術(shù)網(wǎng)上打新只有1245萬(wàn)戶有效申購(gòu)戶數(shù)，相比創(chuàng)業(yè)板今年以來(lái)上市新股平均1419萬(wàn)戶的打新規(guī)模，直線下降了近200萬(wàn)戶。

11月1日，科創(chuàng)板新股巨一科技公布網(wǎng)上申購(gòu)中簽率為0.0296%，網(wǎng)上申購(gòu)有效戶數(shù)只有510萬(wàn)戶，而今年上市的科創(chuàng)板新股網(wǎng)上申購(gòu)有效戶數(shù)為平均529萬(wàn)戶，參與巨一科技打新的投資者也低于平均值。

破發(fā)密集打新仍然盈利

實(shí)際上，老股民對(duì)于破發(fā)并不陌生。復(fù)盤(pán)歷史，自A股開(kāi)市至今，曾出現(xiàn)七輪新股破發(fā)潮。申港證券統(tǒng)計(jì)，自2010年至今，上市破發(fā)的股票共計(jì)150家，主要集中在2010-2012年3個(gè)年份。2010年首日破發(fā)共計(jì)26家，2011年首日破發(fā)77家，2012年首日破發(fā)41家。此后2013年9月、2015年12月、2019年1月和2019年12月分別有1家公司上市首日破發(fā)。

但破發(fā)持續(xù)下，打新并非就無(wú)利可圖。據(jù)證券時(shí)報(bào)，破發(fā)持續(xù)下，打新并非就無(wú)利可圖。一位來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)高管表示，2012年全年有41只新股破發(fā)，但從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)年的打新收益依然非?？捎^。”道理很簡(jiǎn)單，新股密集破發(fā)之后，導(dǎo)致很多無(wú)法承受破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的投資者退出了申購(gòu)，使得新股的中簽率大幅提升。新股上市后的漲幅雖然整體降低了，但由于中簽率的大幅提升，導(dǎo)致2012年的打新收益依然非?？捎^。”前述創(chuàng)投人士表示。

雖然近期新股出現(xiàn)接連續(xù)破發(fā)，但與之形成鮮明對(duì)比的是，注冊(cè)制新股刷新了不少上市首日漲幅記錄。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，上市首日漲幅超過(guò)10倍的新股就達(dá)到3只。今年7月登陸創(chuàng)業(yè)板的讀客文化上市首日暴漲1942.58%，接近20倍。納微科技、力量鉆石兩只新股也分別在上市首日收漲1273.98%、1112.42%。Wind數(shù)據(jù)顯示，

今年以來(lái)，注冊(cè)制新股至少誕生了7只中一簽賺10萬(wàn)以上的大肉簽。其中今年3月登陸科創(chuàng)板的極米科技，發(fā)行價(jià)定為133.73元，上市首日以530.01元收盤(pán)，大漲296.33%，若以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，中一簽可賺19.81萬(wàn)元。

事實(shí)上，短期內(nèi)公司的估值可能會(huì)受市場(chǎng)情緒的影響，但長(zhǎng)期來(lái)看決定公司估值的核心因素應(yīng)是公司自身良好的成長(zhǎng)性。首日破發(fā)并不代表定價(jià)就高了，上市首日破發(fā)的建龍微納很快就回到發(fā)行價(jià)之上，截至2021年10月27日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲了355%；首日不破發(fā)也不代表定價(jià)就合理，一段時(shí)間交易之后破發(fā)的公司也屢見(jiàn)不鮮。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，以后隨著A股上市板塊的越來(lái)越多，新股發(fā)行越來(lái)越快，首日破發(fā)現(xiàn)象也會(huì)見(jiàn)怪不怪了，所以投資者打新時(shí)也要多留個(gè)心眼，不能再盲打了。當(dāng)然有時(shí)破發(fā)股也許又是一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)短線抄底投機(jī)的大好機(jī)會(huì)。