為給投資者提供更多低波動(dòng)、高流動(dòng)性的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具，基金公司將布局方向指向同業(yè)存單。國(guó)慶假期前后，40多家基金公司密集上報(bào)同業(yè)存單指數(shù)基金，公募低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品系列更加豐富。

業(yè)內(nèi)人士表示，同業(yè)存單指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于貨幣基金和短債基金之間，以凈值化形式管理，將主要面向互聯(lián)網(wǎng)零售客戶。

存單指數(shù)基金扎堆上報(bào)

9月30日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，南方、華夏、鵬華、富國(guó)、招商、平安等12家基金公司上報(bào)了同業(yè)存單指數(shù)基金。國(guó)慶長(zhǎng)假后的第一個(gè)工作日，又有30家基金公司同時(shí)上報(bào)了此類新產(chǎn)品，易方達(dá)、廣發(fā)、嘉實(shí)、博時(shí)等業(yè)內(nèi)大中小型基金公司都在布局；10月9日，申萬(wàn)菱信基金接棒上報(bào)。

從上報(bào)的產(chǎn)品名稱上看，多數(shù)基金公司上報(bào)的是跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的基金，也有普通的同業(yè)存單基金。從持有期限上看，多數(shù)基金設(shè)置了7天的持有期。

據(jù)介紹，同業(yè)存單是由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行的記賬式定期存款憑證。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月30日，同業(yè)存單存量16745只，存量規(guī)模12.34萬(wàn)億元，占整個(gè)債券市場(chǎng)的10.22%。

作為銀行短期融資工具，同業(yè)存單的期限在1年以內(nèi)，利率一般高于同期限的SHIBOR，是比較好的流動(dòng)性管理投資工具。

收益方面，截至9月30日，同業(yè)存單最近1年的收益率為3.07%。

看準(zhǔn)此類產(chǎn)品潛力

40多家基金公司同時(shí)布局這類產(chǎn)品，顯然是看好同業(yè)存單指數(shù)產(chǎn)品未來(lái)的業(yè)務(wù)空間，產(chǎn)品存在替代貨幣基金的可能性，未來(lái)規(guī)?？赏_(dá)到萬(wàn)億級(jí)別。

業(yè)內(nèi)人士介紹，存單指數(shù)基金主要跟蹤的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，基金80%以上的資產(chǎn)要投向同業(yè)存單，并且需要投資于指數(shù)中的成份券。

上海一家基金公司人士表示，目前市場(chǎng)上尚無(wú)追蹤同業(yè)存單指數(shù)的產(chǎn)品。公募基金產(chǎn)品線中能夠滿足投資者低風(fēng)險(xiǎn)投資需求的產(chǎn)品主要是貨幣市場(chǎng)基金，公募產(chǎn)品缺乏短期限的流動(dòng)性管理工具。同業(yè)存單指數(shù)基金投資銀行同業(yè)存單，具有投資標(biāo)的清晰、組合久期較短、信用風(fēng)險(xiǎn)可控、流動(dòng)性良好等優(yōu)勢(shì)，可以作為現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的有效補(bǔ)充。而且，同業(yè)存單指數(shù)基金采用市價(jià)法估值，有利于促進(jìn)資管行業(yè)凈值化轉(zhuǎn)型；基金采用市價(jià)法估值，產(chǎn)品凈值充分反映資產(chǎn)定價(jià)。“如果產(chǎn)品能順利推出，可將攤余成本法計(jì)價(jià)的產(chǎn)品規(guī)模部分轉(zhuǎn)化為公允價(jià)值計(jì)量的產(chǎn)品規(guī)模，減輕流動(dòng)性管理壓力，有利于促進(jìn)資管行業(yè)凈值化轉(zhuǎn)型。這類創(chuàng)新產(chǎn)品主要是針對(duì)資管新規(guī)后凈值化轉(zhuǎn)型，為投資者提供低波動(dòng)、高流動(dòng)性的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)工具。”

“推出同業(yè)存單主題基金，有助于豐富行業(yè)短久期、低波動(dòng)產(chǎn)品的供給，更好地滿足大眾投資者的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)需求。”深圳一家基金公司人士表示，目前，同業(yè)存單收益水平較好且信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。在當(dāng)前信用環(huán)境下，屬于性價(jià)比較高的固定收益投資工具。

上述深圳基金公司人士分析，存單指數(shù)基金的久期范圍相對(duì)更寬，且相對(duì)貨幣基金的收益更高，大概高出40-60bp。而與純債基金相比，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低、回撤更小，有較好的市場(chǎng)前景。

一位基金公司產(chǎn)品人士透露，所在公司對(duì)這類專門投資同業(yè)存單的指數(shù)基金進(jìn)行了內(nèi)部測(cè)算。“結(jié)果確實(shí)比貨幣基金的收益率要高一些，但是低于久期偏長(zhǎng)的短債基金。而且，這類產(chǎn)品無(wú)法進(jìn)行T+0交易，對(duì)個(gè)人投資者的吸引力還有待觀察。”

還有一位公募人士預(yù)計(jì)，這類產(chǎn)品將主要在互聯(lián)網(wǎng)銷售，面向零售客戶。“A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，這類穩(wěn)健收益類的‘固收’創(chuàng)新品種，有望受到普通投資者的青睞。”