江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡稱“江泰保險(xiǎn)”）發(fā)布招股書8個(gè)月后，又再生變化。 

近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，決定終止對(duì)江泰保險(xiǎn)首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)審查，終止日期為8月27日。江泰保險(xiǎn)本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是中信建投證券。 

針對(duì)終止IPO原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向江泰保險(xiǎn)相關(guān)人士咨詢，其表示并不清楚原因。據(jù)悉，江泰保險(xiǎn)系為投保人提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，主要從事保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，具體可分為直接保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)。 

擬募集資金4.4億元 

實(shí)際上，江泰保險(xiǎn)一直都有著上市計(jì)劃。早在2012年，江泰保險(xiǎn)就已在北京證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)登記。 

2015年，江泰保險(xiǎn)進(jìn)行增資擴(kuò)股，公司注冊(cè)資本金增至2.15億元，且在這一輪增資擴(kuò)股中，公司推行了普惠制的員工持股計(jì)劃。彼時(shí)，江泰保險(xiǎn)董事長沈開濤在接受媒體采訪時(shí)表示：“公司目前已基本解決高管團(tuán)隊(duì)的股權(quán)激勵(lì)和增資問題，正考慮在2015年完成上市材料申報(bào)工作，希望之后能實(shí)現(xiàn)主板上市。” 

直到去年末，江泰保險(xiǎn)才正式提交了招股說明書，進(jìn)入預(yù)披露環(huán)節(jié)。 

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，江泰保險(xiǎn)擬赴深交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，擬公開發(fā)行股份不超過7164.27萬股，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，將主要用于國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目。 

具體來看，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)募集的資金將投入約2.73億元用于國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目，投入約1.4億元用于電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，投入約0.27億元用于海外代表處建設(shè)項(xiàng)目。 

招股書披露，近年來，江泰保險(xiǎn)營收和利潤都呈穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。2018年到2020年，江泰保險(xiǎn)營業(yè)收入（合并口徑）分別約為10.03億元、11.3億元、12.25億元。2018年到2020年凈利潤分別為4040.83萬元、5598.85萬元、8483.85萬元。 

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，目前江泰保險(xiǎn)以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主。而此次其計(jì)劃使用本次募集資金在全國范圍內(nèi)新建90家專營私人保險(xiǎn)的營業(yè)部，開展私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，服務(wù)高凈值客戶，為公司拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。 

曾被要求說明關(guān)聯(lián)交易相關(guān)問題 

不過，從證監(jiān)會(huì)的公開信息來看，江泰保險(xiǎn)雖然成功提交了招股說明書，但是上市之路還是終結(jié)了。對(duì)于終結(jié)原因，江泰保險(xiǎn)相關(guān)人士并未給出解釋。 

有業(yè)內(nèi)人士表示，近年來我國保險(xiǎn)業(yè)高速發(fā)展，其背后都必須依靠資本的支撐，因此險(xiǎn)企一直有需求通過上市來豐富資本補(bǔ)充渠道。但由于未上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身的持續(xù)盈利能力和業(yè)務(wù)模式受限較大，因此整體成功上市者并不多。 

記者注意到，今年6月，證監(jiān)會(huì)對(duì)江泰保險(xiǎn)公開發(fā)行股票申請(qǐng)的文件出具了反饋意見。 

反饋意見提到，需要江泰保險(xiǎn)詳細(xì)說明接受監(jiān)督檢查、關(guān)聯(lián)交易、前五大客戶收入等情況。 

以關(guān)聯(lián)交易為例，報(bào)告期內(nèi)，江泰保險(xiǎn)存在較多關(guān)聯(lián)交易，其中中交集團(tuán)下屬企業(yè)同時(shí)存在銷售和采購業(yè)務(wù)，與實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員及關(guān)聯(lián)方存在資金拆借。因此證監(jiān)會(huì)要求江泰保險(xiǎn)說明存在的問題，比如江泰保險(xiǎn)向中交集團(tuán)下屬企業(yè)提供服務(wù)相關(guān)合同的取得方式，是否履行招投標(biāo)等程序，合同簽訂方式，是否具有持續(xù)性，列表說明主要保險(xiǎn)合同及經(jīng)紀(jì)合同與價(jià)格相關(guān)的條款，說明定價(jià)合理性；江泰保險(xiǎn)向中交財(cái)務(wù)公司支付咨詢費(fèi)的原因、服務(wù)內(nèi)容及定價(jià)方式；兩者是否屬于一攬子交易，是否為規(guī)避關(guān)于保險(xiǎn)合同條款費(fèi)率相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定等。 

證監(jiān)會(huì)要求，保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師核查：發(fā)行人關(guān)聯(lián)方界定的完整性，說明是否存在關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人承擔(dān)各類成本費(fèi)用、對(duì)發(fā)行人進(jìn)行利益輸送或存在其他利益安排的情形；說明對(duì)發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、核心員工等銀行賬戶及資金流水的核查情況，并詳細(xì)列明核查范圍、核查過程及獲取資料的有效性和充分性，并發(fā)表明確意見。